Tiêu đề DXG_MUA_TP 50,000 VND_Upside 24%_Cất cánh _BSC Company Update
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Ngành Tài chính
Doanh nghiệp DXG
Chi tiết Ngày : 24/02/2022
Số trang : 9
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 759 Kb
Tải về: 957
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

 Định giá  

So với báo cáo khuyến nghị Mua gần nhất ngày 11/05/2021  và khuyến nghị Mua trong báo cáo chiến lược Q4/2021 (3/11/2021) và báo cáo chiến lược năm 2022 (Link) , giá cổ phiếu DXG đã ghi nhận hiệu suất khả quan và tăng trưởng tiệm cận với giá mục tiêu gần nhất của chúng tôi (TP: 44,200 VND).
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu DXG với giá mục tiêu là 50.000 đồng/cp (+24% so với mức giá đóng cửa ngày 23/02/2022) dựa trên phương pháp RNAV do thay đổi một số giả định sau: (1) Cập nhật thêm dự án, (2) Điều chỉnh tăng giá bán một số dự án có khả năng triển khai khả thi tại HCM (Gem Riverside & Gem Premium).
 
Dự báo kết quả kinh doanh
BSC ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ ước đạt 11,730 tỷ đồng (+16% YoY) và 1,483 tỷ đồng (+28% YoY), nhờ vào bàn giao các dự án (1) Gem Sky World, (2) ST-Mortiz và sự hồi phục của mảng dịch vụ môi giới.
 
Quan điểm đầu tư
  • Tăng trưởng lợi nhuận bình quân (CAGR) năm 2021-2023 kỳ vọng đạt 26% nhờ danh mục sản phẩm bàn giao sẵn sàng và mảng môi giới phục hồi so với mức nền thấp năm 2021.
  • Tổng giá trị sản phẩm mở bán của DXG GĐ 2022-2023F ghi nhận bình quân ước tính bình quân khoảng 17,000 tỷ đồng/năm.
  • Kỳ vọng đẩy nhanh tiến độ pháp lý tại thành phố Hồ Chí Minh năm 2022, qua đó mở khóa tài sản tích lũy như Gem Riverside, Gem Premium.
 
Rủi ro 
  • Kế hoạch mở bán các dự án bị chậm lại do vấn đề pháp lý và dịch Covid-19
  • Rủi ro chung ngành bất động sản (lãi suất cho vay, tính chu kỳ ngành)
Cập nhật doanh nghiệp
  • Doanh thu và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của DXG trong năm 2021 ghi nhận lần lượt mức 10,125 tỷ đồng (+248.8% YoY) và 1,157 tỷ đồng so với mức lỗ -432 tỷ đồng cùng kỳ .
  • Tổng giá trị mở bán năm 2021 theo ước tính của BSC ghi nhận khoảng 2,000 tỷ đồng (-21% YoY, tương đương với khoảng 700-800 sản phẩm Gem Sky World (GSW) được mở bán.