Triển vọng Vĩ mô - Thị trường 2025_Đổi mới 2.0 - Thách thức và Cơ hội

Trên cơ sở đánh giá các yếu tố quốc tế và trong nước, chúng tôi dựa báo kịch bản kinh tế vĩ mô và thị trường như sau:

KINH TẾ VĨ MÔ NĂM 2025

Áp lực tỷ giá sẽ giảm dần sau quý I, tạo điều kiện cho các chính sách hỗ trợ tăng trưởng. BSC dự báo tăng trưởng GDP theo 2 KB lần lượt: 6.5% và 7.4%, CPI ở mức 4.4% và 3.2%, Lãi suất điều hành ở mức 4.5+% và 4.5-%, Xuất nhập khẩu ở mức 7% và 17%; FDI giải ngân ở mức 24 và 25 tỷ USD.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2025

VN-Index tiếp tục tích lũy đi ngang trong quý Q1 và Q2; vượt cản 1,300 điểm và duy trì đà tăng trong QIII và Quý IV: (1) Kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ở chu kỳ tăng trưởng tích cực; (2) Môi trường lãi suất thấp duy trì, tăng trưởng tín dụng cao; (3) Nhà đầu tư cá nhân tiếp tục là động chính và dòng vốn ngoại cải thiện nhờ khả năng nâng hạng từ FTSE vào tháng 9/2025. VN-Index dự báo kịch bản cơ sở lên mức 1,436 điểm (+13%), EPS +18% và P/E 14.2 lần.

CÁC CHỦ ĐỀ LƯU Ý ĐẦU TƯ TRONG NĂM 2025

4 chủ đề được đánh giá nổi bật và theo dõi đầu tư: (1) Ngành ngân hàng; (2) Điện – Đạm – Khí; (3) Thép – Bất động sản và (4) Xuất nhập khẩu – Logistics – Bán lẻ, xem chi tiết tại báo cáo “Vietnam Sector Outlook 2025”.