[X-Stock] FPT_TP 163,000_ Cập nhật KQKD 2024

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q4/2024: DTT = 17,651 tỷ VND (+25% YoY), LNST-CĐTS = 2,493 tỷ VNĐ (+22% YoY).

Luỹ kế 2024: DTT = 62,962 tỷ VND (+19% YoY), LNST-CĐTS = 7,849 tỷ VND (+21% YoY). Trong đó

DTT +19% YoY đến từ

• Khối CNTT = 39,110 tỷ VNĐ (+24.4% yoy) tiếp tục là động lực tăng trưởng chính nhờ (1) xu hướng chuyển đổi số mạnh mẽ của 2 thị trường Nhật Bản và APAC, (2) gia tăng các hợp đồng ký mới (48 dự án lớn) với lợi thế tranh về giá và chất lượng.
• Khối dịch vụ viễn thông = 17,610 tỷ VNĐ (+11.4% yoy) nhờ (1) phản ánh sự hồi phục của mảng dịch vụ băng thông cố định trên mức nền thấp, và (2) viễn thông FPT tập trung tăng doanh thu trên người dùng thông qua việc nâng cấp các gói dịch vụ.
• Khối giáo dục, đầu tư và khác = 6,129 tỷ VNĐ (+14.3% yoy) chủ yếu do (1) các điểm trường hiện tại đã lấp đầy công suất, (2) mức nền cao của năm 2023.

LNST-CDTS  +21% YoY đến từ

• (1) Chi phí lãi vay giảm -34% yoy và (2) SG&A/DT = 21.1% (giảm -1.4 điểm % svck), (3) giúp bù đắp cho biên LNG = 37.9% (giảm 0.7 điểm %) trong bối cảnh cạnh tranh về giá tại thị trường Mỹ.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

• KQKD 2024 của FPT bám sát với dự phóng của chúng tôi trong đó: (1) luỹ kế 2024 DTT và LNST-CĐTS thực hiện lần lượt đạt 99.6% và 100% dự phóng của BSC, (2) biên lợi nhuận gộp = 37.9% - chỉ chênh lệch -0.3 điểm % so với dự phóng.
• Dự phóng cả năm 2025: Doanh thu ước đạt tỷ 75,392 tỷ VND (+20% YoY), LNST-CĐTS ước đạt 9,462 tỷ VND (+21% YoY), tương đương EPS 2025 = 5,969, PE FW 2025 = 24.5 lần.