Tuần 10_Định hướng điều hành kinh tế Trung Quốc

TTCK THẾ GIỚI
TTCK Châu Âu tăng tốt trong khi TTCK Hoa Kỳ tiếp tục rơi vào vòng xoáy giảm điểm
TTCK Hoa Kỳ có thêm tuần giảm mạnh bình quân 3.1% trước chính sách thuế quan mới. Các báo cáo điều kiện kinh tế Mỹ và số liệu sản xuất Viện quản lý cung ứng ISM đều lo ngại về chi phí đầu vào tăng do thuế quan. Ở chiều ngược lại, TTCK Châu Âu lại đang có nhịp tăng giá ấn tượng, chỉ số CK Đức đạt đỉnh kỷ lục mới. Làn sóng bán tháo trái phiếu cũng đang tăng tốc, bắt nguồn từ TPCP 10 năm Đức tăng vọt 30 điểm cơ bản. Lợi tức TPCP 10 năm Nhật chạm ngưỡng 1.5%, cao nhất từ 6/2009. Các thị trường đang có những xáo trộn lớn trong tuần qua.
- Các chỉ số CK Hoa Kỳ giảm bình quân -3.1%, EU600 -1%, Nikkei 225 -0.9%; CSI 300 +1.4%.
- Chỉ số hàng hóa -1.5%, trong đó giá dầu -5%, giá nông sản (Sữa -9.5%, Coca -10.9%, Bông -5.3%) trong khi kim loại quý tiếp tục tăng giá (Vàng+2.1%, Bạc +4.6%) và các kim loại (Nhôm +2.6%, Chỉ và Kẽm tăng 2-4%)
- Chỉ số DXY -3.6% và lợi tức TP Hoa Kỳ 10y +0.05%.
Cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ - Trung Quốc gia tăng căng thẳng với thông tin Hoa Kỳ chính thức tăng gấp đôi thuế quan bổ sung với Trung Quốc lên 20% trong ngày 4/3. Chính phủ Trung Quốc cũng thông báo áp thuế quan 15% với hàng hóa Hoa Kỳ từ 10/3, cùng với các hạn chế xuất khẩu mới nhắm vào tổ chức Hoa Kỳ được chỉ định. Trung Quốc đang thể hiện quan điểm cứng rắn khi tuyên bố sẵn sàng đối đầu Hoa Kỳ đến cùng trong bất cứ cuộc chiến nào do Hoa Kỳ phát động. Mức thuế quan trung bình với hàng hóa Trung Quốc đã ở mức 33%, so với mức 13% kể từ khi ông Trump bắt đầu nhiệm kỳ. Với Canada và Mexico, thuế suất 25% được hoãn thêm 1 tháng. Ngoài ra thị trường cũng dồn sự chú ý vào thời điểm 2/4, thời điểm công bố thuế đối ứng với tất cả các quốc gia.
CPI, các khoản vay mới, M2 và chỉ số sản xuất công nghiệp của Trung Quốc; GDP công bố lần cuối và M2 Nhật Bản; CPI, PPI và chỉ số niềm tin tiêu dùng Hoa Kỳ; Lãi suất qua đêm và biên bản chính sách tiền tệ NHTW Canada là thông tin chú ý trong tuần tới.

TTCK VIỆT NAM
VN-Index tăng tuần thứ 7 liên tiếp, đi ngược với diễn biến TTCK Hoa Kỳ
VN-Index tăng 1.6%, giữ khoảng cách an toàn với ngưỡng tâm lý 1,300 điểm, xác nhận xu hướng tăng điểm trung và dài hạn. Khối lượng giao dịch tăng 11%, cải thiện đều trong 7 tuần và chưa có tình trạng tăng đột biến trong các phiên rung lắc.
- Sau nhịp chững giá tuần trước, các cổ phiếu Ngân hàng và họ VIC là lực đẩy chính cho VN-Index. Nhóm 5 cổ phiếu hàng đầu VIC, VHM, TCB, VCB, MBB đóng góp 14.8 điểm, tương đương 73% số điểm tăng trong tuần.
- Độ rộng tăng điểm thu hẹp nhẹ so tuần trước với 11/18 ngành tăng điểm. Vận động nhanh giữa các nhóm ngành khá rõ rệt khi ngành truyền thông, bán lẻ, bất động sản tăng từ 2.5% - 3.9% thay thế các ngành tăng tốt trong tuần trước như Tài nguyên cơ bản -1.4% và Hàng cá nhân & gia dụng -1.1%.
- Khối ngoại thu hẹp quy mô bán ròng xuống còn 28 triệu USD từ mức bán ròng 98 triệu USD của tuần trước.
Chỉ số sản xuất công nghiệp -2.2% mom và tăng 7.2% yoy trong 2 tháng; vốn đầu tư NSNN tháng 2 +36.5% yoy, trong 2 tháng +21.7% yoy; FDI 2 tháng +35.5% yoy; Thu ngân sách 2 tháng +25.7% yoy và thặng dư 206 nghìn tỷ; Tổng mức bán lẻ hàng hóa và DVTD 2 tháng +9.4% yoy; Kim ngạch XNK 2 tháng +12% yoy, trong đó xuất khẩu +8.4% yoy, nhập khẩu 15.9% yoy, xuất siêu 1.47 tỷ USD; CPI bình quân 2 tháng +3.27%, lạm phát cơ bản 2.97%; khách du lịch 2 tháng đạt 3.96 triệu, tăng 30.2% yoy. Các động lực tăng trưởng duy trì nhưng cũng cần lưu ý một số điểm: (1) lĩnh vực sản xuất chưa cải thiện thể hiện qua chỉ số IIP tăng thấp và PMI vẫn đang thu hẹp. Dữ liệu này không quá quan ngại khi hoạt động nhập khẩu gia tăng nhanh hỗ trợ lĩnh vực sản xuất phục hồi trong các kỳ tới; (2) CPI tăng khá do giá thịt lợn tăng cao từ thiếu hụt nguồn cung.
Sau 7 tuần tăng điểm và vận động giá thoát ly khỏi xu hướng tiêu cực quốc tế, nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn đang lớn dần. Dù vậy, chúng tôi cho rằng những phiên điều chỉnh là cơ hội cho NĐT tiếp tục nâng cao tỷ trọng đầu tư trong một xu hướng tăng điểm trung và dài hạn đã được xác nhận.