BSC_Báo cáo Vĩ mô & TTCK T5.2015

KINH TẾ VĨ MÔ

• PMI đạt mức kỷ lục kể từ khi công bố đạt 54,8 điểm. Mức tăng này không những cải thiện mạnh so với mức 53,5 điểm trong tháng 4 mà còn vượt xa mức trung bình các tháng trước đây.

• Như vậy sau 5 tháng đầu năm, Kim ngạch xuất khẩu đạt 63,2 tỷ USD tính từ đầu năm, tăng 7,3% so với cùng kỳ 2014. Kim ngạch nhập khẩu đạt 66,2 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, tăng 15,8% so với cùng kỳ năm trước. Nhập siêu ước khoảng 3 tỷ USD, tương đương 4,7% kim ngạch xuất khẩu.

• Tỷ giá tăng nhanh và mạnh trong tuần đầu của tháng (chạm mốc trần 21.673 VND/USD trước đó). Ngày 07/05 Ngân hàng nhà nước đã điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% lên mức 21.673 VND/USD.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

• Vnindex đã có tháng biến động mạnh tạo đáy tại 528.9, phục hồi ấn tượng lên 569,5 điểm. Vùng điểm này khá trùng khớp với vùng điểm dự báo trong Báo cáo tháng 4/2015 của BSC là 525 đến 570 điểm.

• Cổ phiếu Ngân hàng “Nhà Vua trở lại”. Trong bối cảnh các trụ cột chính thị trường cũ đang suy yếu, Nhóm cổ phiếu Ngân hàng có sự tăng mạnh về vốn hóa và đang trở thành trụ cột mới dẫn dắt thị trường. Về tổng thể, nhóm cổ phiếu Ngân hàng đã chiếm tỷ trọng 28.7%, kèm với thanh khoản cũng đang tăng nhanh chóng.

• Khối ngoại có tháng thứ 2 mua ròng liên tiếp với giá trị 1,395 tỷ. Vnindex có mức P/E, P/B lần lượt là 12,7 và 1.74 và với Hnindex là 10.8 và 1. So với mức bình quân PE 17.3 và P/B 1.8 của 20 nước khu vực thì mặt bằng giá thị trường Việt Nam vẫn khá hấp dẫn.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÁNG 6 / 2015

• VN-Index có thể đạt từ 600 – 605 điểm và HNX-Index tăng tới 87 đến 87,5 điểm ở những tuần đầu tháng 6. Xu hướng điều chỉnh nhẹ có thể diễn ra sau đó và VNIndex có khả năng giảm và tích lũy ở vùng cân bằng quanh 580 điểm, HNX-Index tại 85 điểm. Cá thông tin được chờ đợi nhất là các hiệp định Thương mại tự do FTA và triển vọng mở room cho NĐT nước ngoài sẽ tiếp tục tác động tích cực đến thị trường và dòng tiền.

• NĐT có thể mở rộng hoạt động đầu tư trong nửa đầu tháng 6 và lưu ý diễn biến thị trường để thu hẹp quy mô ở nửa sau tháng 6.

Dòng tiền nội quay trở lại sẽ mang nhiều cơ hội cho hoạt động đầu tư trung hạn và hoạt động đầu tư ngắn hạn.

- Hoạt động đầu tư dài hạn: Tiếp tục khuyến nghị ở các Ngành Ngân hàng, Dệt may, hạ tầng, CNTT, VLXD .... và 1 số cổ phiếu hết room. - Hoạt động đầu tư ngắn hạn: Có thể cân nhắc ở những nhóm cổ phiếu chưa có sự tăng giá đáng kể như dầu khí, bất động sản.