20160111_BSC_Vietnam Sector Outlook_VN_2016_Part1_Public

Chúng tôi đã đưa ra quan điểm “lưu ý ngành Bất động sản và Ngân hàng có khả năng sẽ trở thành ngành dẫn dắt VNIndex trong năm tới thay thế cho Dầu khí” và thực tế ngay từ đầu năm, ngành Ngân hàng đã tăng mạnh, tổng cộng đạt 12,1% trong cả năm 2015, cùng với đó, xét về tỷ trọng vốn hóa trong VNIndex, Ngân hàng là nhóm lớn nhất đóng vai trò dẫn dắt thị trường. Tỷ trọng vốn hóa của nhóm ngân hàng (VCB – CTG – BID – STB – EIB – MBB) tăng từ mức 22,85% (05/01/2015) lên mức 27,55% (29/12/2015), trong đó VCB là cổ phiếu có vốn hóa lớn thứ 2, chiếm 10,28% tổng giá trị vốn hóa thị trường.

Mặc dù đưa ra quan điểm tương đối chính xác với ngành Ngân hàng, nhưng ngành BĐS đã không tăng trưởng khả quan như kỳ vọng của chúng tôi, với lợi suất giảm 2,93% trong năm. Tuy nhiên những cổ phiếu ngành BĐS mà BSC đã khuyến nghị đều có mức tăng trưởng rất tốt là VIC (+20,37%), DXG (+61,02%) và KDH (+24,42%).

Bên cạnh đó, trong năm 2015, BSC là một trong những đơn vị đầu tiên trên thị trường cập nhật quan điểm với các ngành CNTT, Cảng biển, Bảo hiểm. Với ngành Cảng biển và Bảo hiểm, trong khi triển vọng Ngành chưa hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư, BSC đã có báo cáo nhận định Khả quan trong tháng 06/2015, ngay trước giai đoạn tăng mạnh của các Ngành này từ tháng 7 tới nay (link báo cáo Cảng biển, link báo cáo Bảo hiểm).

Chúng tôi đã chưa nhận định đúng triển vọng ngành săm lốp và mía đường từ đầu năm 2015. Sau đó trong các báo cáo update trong năm, chúng tôi đã hạ triển vọng ngành săm lốp và nâng triển vọng ngành mía đường và khả năng được lọt vào danh mục ETF của hai mã SBT và BHS (link báo cáo). Chúng tôi cũng đã chưa đánh giá được ngành có mức tăng lớn nhất năm 2015 là ngành ôtô.

Tổng hợp các các cổ phiếu BSC đã khuyến nghị và lưu ý trong năm 2015 đạt mức tăng trung bình là 25,23%, nếu chỉ tính riêng các mã được khuyến nghị từ Báo cáo đầu năm 2015 tăng trung bình 11,9%, vẫn cao hơn nhiều so với lợi tức cả năm của VNIndex là 6,1%.

Trong danh mục khuyến nghị của chúng tôi, ITD là cổ phiếu có mức tăng trưởng cao nhất, đạt 116,05%, bên cạnh đó, tổng cộng có 14 cổ phiếu đạt mức tăng trên 50%, chủ yếu thuộc nhóm CNTT, Ngân hàng, Cảng biển và Bảo hiểm. Đây đều là những ngành, mã cổ phiếu BSC đã ra báo cáo khuyến nghị trong năm. Ngoài ra, trong tổng số 56 mã được BSC lưu ý, có 19 mã chịu mức lợi tức âm trong năm 2015, mức thua lỗ lớn nhất là cổ phiếu PVS và PXS do chịu ảnh hưởng tiêu cực từ xu hướng giá dầu suy giảm.