20160603_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2016M05

Kinh tế vĩ mô
•           PMI tháng 5 tăng nhẹ lên 52.7 điểm, từ mức 52.3 điểm trong tháng 4. FDI giải ngân 1,16 tỷ USD trong tháng 5; FDI đăng ký mới 5 tháng đầu năm đạt 10.16 tỷ USD, tăng 136.4%.
•           CPI tăng 0.54% MoM và 2.28% YoY do giá xăng dầu ảnh hưởng đến mức tăng của giao thông và sự tăng giá của vật liệu xây dựng. Tỷ giá USD tăng nhẹ trước thông tin FED cân nhắc tăng lãi suất, và nhập siêu 400 triệu USD trong tháng 5.
•           Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh do nguồn cung dồi dào, lãi suất cho vay giảm nhẹ ở một số ngân hàng. Thông tư 06/NHNN/2016 sửa đổi 1 số điều của Thông tư 36/2014, theo hướng bớt chặt chẽ hơn dự thảo trước đó. Chính Phủ đưa ra thông điệp điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và thị trường tiền tệ, phấn đấu giảm lãi suất.

Thị trường chứng khoán
•           Các TTCK chủ chốt Mỹ và Châu Âu tiếp tục tăng điểm, trong khi nhóm thị trường các nước mới nổi giảm điểm, dẫn đầu là mức giảm 9.4% của Braxin.
•           Tháng 5, VN-Index tăng 3,3% lên 618.4 điểm sát với mức dự báo đầu năm của  BSC tháng thứ 2 liên tiếp (Báo cáo Vĩ Mô và TTCK Năm 2016 trang 40); HNX-Index tăng 1,3%. Nhóm cổ phiếu BCs dẫn đầu đà tăng điểm. Thanh khoản bình quân tháng 5/2016 đạt 2870 tỷ đồng/phiên giảm, 5,9% so với tháng 4.
•           Khối ngoại đẩy mạnh mua vào 926 tỷ trên 2 sàn, bất chấp 2 ETF bán giảm quy mô và thỏa thuận bán ròng lớn ở VIC và HPG. Chúng tôi vẫn cho rằng Pnote đóng góp phần đáng kể trong lượng mua ròng này, mua ròng nhiều ở nhóm cổ phiếu Ngân hàng, Dầu khí. Ngành Thủy sản có diễn biến khá tốt như dự kiến của chúng tôi (Báo cáo Cơ hội trading ngành Thủy sản).
•           P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng lên 13.59 và 11.29 từ mức 13,03 và 10,52 trong tháng trước. Upcom sôi động trở lại với khả năng HNX xây dựng bộ chỉ số cho Upcom premium.

Nhận định thị trường tháng tới
•           VN-Index tích cực trong tuần đầu tháng 6 nhờ hoạt động mua vào của khối ngoại và có thể kiểm tra 625 và 638 điểm. Tuy nhiên diễn biến chung thị trường tháng 6 dự báo điều chỉnh nhẹ và tiếp tục vận động trong khoảng giá 580 – 615 điểm. Quá tích lũy tích cực chờ đợi các chính sách điều hành kinh tế phát huy tác dụng và thẩm thấu vào thị trường. Các đặc điểm chính của thị trường tháng 6: (1) Diễn biến thị trường tiếp tục chi phối bởi khối ngoại, (2) Thanh khoản cải thiện nhờ hoạt động cơ cấu ETF nhưng duy trì ở mức trung bình và (3) Cổ phiếu phân hóa trước KQKD quý II dự kiến. Cổ phiếu hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng đang dần đi vào giai đoạn khó dự báo hơn so với cách đây 2 tháng (Báo cáo).