20160630_BSC_Vietnam Quarterly Review_VN_2016Q3

Kinh tế vĩ mô
•           PMI tháng 6 là 52.6 điểm, mức cao nhất trong 11 tháng. Lượng vốn FDI đã giải ngân trong tháng 6 đạt 1.5 tỷ USD; Tổng vốn đăng ký mới nửa đầu 2016 đạt 11.28 tỷ USD, tăng +105.4% YoY.
•           CPI tháng 6 tăng + 0.46% MoM và +2.40% YoY. Bình quân 6 tháng đầu năm tăng +1.72% YoY. Tỷ giá VND/USD ở thị trường trong nước phụ thuộc chủ yếu vào chính sách của FED và chịu ít ảnh hưởng từ Brexit do cán cân thương mại Việt Nam vẫn đang thặng dư.
•           Tăng trưởng tín dụng tăng mạnh trở lại sau giai đoạn tăng trưởng chậm trong tháng 4; Lãi suất huy động vẫn tương đối ổn định, lãi suất cho vay giảm nhẹ.

Thị trường chứng khoán
•           Tính chung 6 tháng, VN-Index và HNX-Index có mức tăng lần lượt 10.0% và 5.9% trong khi chỉ số MSCI Emerging Market chỉ có mức tăng 5.0% tính từ đầu năm và -0.3% trong Q2 và MSCI Frontier Market chỉ có mức tăng 1.7% tính từ đầu năm và 2.7% trong Q2, điều này cho thấy vận động tích cực của thị trường Việt Nam hơn các thị trường đồng hạng.
•           Tháng 6 chứng kiến hoạt động mua ròng nhẹ của khối ngoại với giá trị ròng đạt 123 tỷ trên HSX và và 175 tỷ trên HNX.
•           P/E của VN-Index tăng lên 13.74 từ mức 13.59 và HNX-Index giảm đi 10.31 từ  11.29 trong tháng trước.

Nhận định thị trường tháng tới
•           VN-Index được dự báo nằm trong khoảng 605 – 640 điểm trong quý III. Nhận định tháng 7,  với sự vận động của các cổ phiếu BCs lớn và đà tâm lý, VN-Index sẽ tiếp tục vận động tăng điểm vượt qua 640 điểm trong tuần đầu nhưng  xu hướng chung vẫn nằm trong vùng tích lũy quanh 640 điểm. Tháng 8, không có nhiều thông tin trong nước và quôc tế được công bố, thị trường bước vào vùng trũng thông tin và diễn biến phụ thuộc nhiều vào chính sách nới lỏng tiền tệ của NHNN. Động thái nới lỏng hơn sẽ giúp cho thị trường kiểm tra lại đỉnh 640 điểm và có thể đi xa hơn khỏi vùng đỉnh của 8 năm. Trong tháng 9,  Theo mô hình của chúng tôi, VN-Index dự báo về sát ngưỡng 620 điểm.

•           Cổ phiếu khuyến nghị:
-    Nhóm cổ phiếu dự kiến có KQKD quý II tích cực, lưu ý VLXD, Công nghệ, Ô tô, Dược phẩm.
-    Nhóm cổ phiếu có triển vọng tích cực BĐS, Xây dựng, VLXD, Công nghệ, Cảng biển, Săm lốp.
-    Nhóm cổ phiếu cơ bản, cổ tức cao, beta thấp.
-    Nhóm cổ phiếu mở room, cổ phiếu có hoạt động thoái vốn và mua bán sát nhập.
-    Nhóm cổ phiếu UPCOM có thể được cấp margin theo lộ trình thực hiện 1/7.
Nhóm cổ phiếu được BSC tư vấn MUA hiệu quả tháng trước có hiệu suất tốt bao gồm APC (+14.5%), NKG (+13.6%), PVT (+10%%), DGC (+11.6%), SVC (+10.5%), SMC (+6.6%) và VKC (+5.3%).
•           Chi tiết các cổ phiếu được chúng tôi lựa chọn, NĐT có thể tham khảo thêm:
-    Vietnam Sector Outlook 2016Q3(Link);
-    Các báo cáo tuần: Vietnam Weekly Review(Link);
-    Các báo cáo Ngành & Doanh nghiệp(Link);.