20160814_BSC_Vietnam Weekly Review_Week 33 (15 - 19 08 2016)

Chiến thuật tuần tới

Thị trường đã lập đáy vào đầu tuần qua khi lực bán không mạnh trước tin đồn và dòng tiền nhanh chóng tham gia giúp chỉ số tăng mạnh và diễn ra trên diện rộng. Diễn biến thị trường vẫn nằm trong nhận định của chúng tôi tuy nhiên quá trình tái cân bằng cung - cầu diễn ra nhanh hơn dự báo do dòng tiền khá dồi dào đứng ngoài chờ cơ hội. Dòng tiền khối nội phần nào được hỗ trợ bởi thanh khoản tốt của khối ngân hàng bắt nguồn từ chính sách nới lỏng tiền tệ. Với diễn biến tuần qua, chúng tôi cho rằng thị trường có thể điều chỉnh nhẹ hoặc điều chỉnh trong phiên trong 1-2 phiên đầu tuần và tiếp tục xác lập vùng điểm cao hơn hướng tới kiểm tra vùng đỉnh 680 điểm trong tuần tới.

Thị trường hồi phục nằm trong bối cảnh các thị trường thế giới đều tăng khá dẫn dầu là các thị trường Nhật Bản và Châu Âu. Thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng nhẹ, nhưng cũng đã lập đỉnh mới từ trước đến nay. Chính sách bơm tiền hỗ trợ tăng trưởng của Nhật không ảnh hưởng đến đồng Yên và xáo trộn đến các đồng tiền khác khi CDS các nước đều giảm và ổn định ở mức thấp. Dòng tiền tiếp tục mua ròng trong khu vực, nhưng đã bán ròng 314 tỷ ở TTCK Việt Nam, kết thúc 7 tuần mua ròng liên tiếp. Hoạt động bán chủ yếu đến từ VIC khi có tin tiêu cực, và thoái vốn từ KDH. Chúng tôi cho rằng đây chỉ là trạng thái tạm thời và khối ngoại sẽ sớm mua ròng trở lại cùng với đà mua vào ở cổ phiếu VNM. Kỳ rà soát danh mục quý III sắp tới, trên cơ sở dữ liệu chốt tại ngày 12/7 danh mục dự kiến sẽ có nhiều thay đổi (Chi tiết tại phụ lục)

Chính phủ đã đang triển khai các biện pháp cụ thể để hỗ trợ Doanh nghiệp, theo đó sẽ xem xét “giải cứu” Lọc dầu Dung Quất do Doanh nghiệp gặp bất lợi trước chính sách thuế hiện tại. Một thông tin khá chú ý từ NHNN, tính đến 29/7 nợ xấu giảm còn 2.58%; huy động vốn tăng 9.94%, tăng nhanh hơn tốc độ cho vay 8.54%. Tổng phương tiện thanh toán (M2) cũng tăng 9.45%, vượt xa tốc độ tăng trưởng tín dụng. Thanh khoản hệ thống ngân hàng do vậy sẽ tiếp tục dồi dào và lãi suất lãi suất ổn định. Đây là yếu tố chính cho sự kỳ vọng tăng trưởng của thị trường trong tháng 8 và những tháng cuối năm cho dù thị trường đang đi vào vùng trũng thông tin và tâm lý e dè của NĐT vào tháng 7 AL theo văn hóa Việt Nam.

Khuyến nghị trading ngắn hạn: Mua tăng tỷ trọng ở những phiên điều chỉnh trong tuần tới.

Khuyến nghị đầu tư trung dài hạn: Tiếp tục tăng vị thế với các cổ phiếu lớn có KQKD tốt ở nhịp điều chỉnh.

Danh mục đầu tư tuần tới: Mở vị thế HSG với danh mục ngắn hạn và ITD với danh mục Canslim.

Kết quả danh mục tuần vừa qua

Danh mục ngắn hạn: Hiệu suất danh mục tăng 4.1%.

Danh mục trung hạn Canslim: Hiệu suất danh mục tăng 3.6%.

Danh mục cơ bản: Hiệu suất danh mục tăng 3.7%.

Những thông tin lưu ý trong tuần tới

Theo thông tin không chính thức, có khả năng Cục canh tranh sẽ công bố thuế chống phá giá với các doanh nghiệp có giá bán tôn dưới giá thị trường tuần sau. Thuế bảo hộ chỉ áp dụng khi điều tra xong trong vài tháng tới;

Giá dầu lập đáy tại ngưỡng hỗ trợ 40 USD/thùng, và đang có sự hồi phục mạnh sẽ ảnh hưởng tích cực đến nhóm cổ phiếu dầu khí;

Hoạt động mua bán khối ngoại, lưu ý mua vào ở cổ phiếu VNM.