20160821_BSC_Vietnam Weekly Review_Week 34 (22 - 26 08 2016)

Chiến thuật tuần tới

Thị trường quay lại kiểm tra đỉnh như dự báo của chúng tôi tuần trước dù vậy động lực tăng giá đang dần bị triệt tiêu bởi hoạt động bán ra của khối ngoại. Những thông tin được thị trường kỳ vọng như hoạt động thoái vốn của SCIC tại các doanh nghiêp niêm yết chủ chốt và thuế áp phá giá với sản phẩm tôn thép đều chưa rõ ràng trong khi khối ngoại bán đẩy mạnh bán ròng hình thành yếu tố rủi ro cho thị trường trong tuần tới. Các chỉ số dự báo có khả năng điều chỉnh, và diễn biến phân hóa mạnh trong quá trình chờ thông tin hỗ trợ.

Trong bối cảnh dòng vốn ngoại vẫn tiếp tục mua ròng trong khu vực, CDS đều giảm và duy trì ở mức thấp, khối ngoại đột ngột đẩy mạnh bán ra đang gây bất ngờ cho thị trường và đi ngược lại dự báo của chúng tôi. VNM và VIC đóng góp hơn 1/2 trong tổng giá trị bán ròng 1.059 tỷ khối ngoại trong tuần qua. Hoạt động bán ra ở VNM và VIC không bất ngờ khi VNM đã tăng quá mạnh và tiếp tục tăng khi chia cổ tức trong khi VIC vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực từ thương vụ M&A với TTF, dù vậy hoạt động bán nhiều từ Pnotes lại bất ngờ và tiềm ẩn nguy cơ khó lường. Hoạt động đầu tư của Pnotes đã được chúng tôi đề cập thời gian qua, và cũng như chiều mua vào rất khó để dự báo quy mô cũng như thời gian bán kéo dài trong bao lâu. Ngoài ra, hoạt động cơ cấu danh mục ETF sau 2 tuần nữa với dự báo sẽ có nhiều xáo trộn và có thể tạo hiệu ứng cộng hưởng tiêu cực cùng với hoạt động thoái vốn của khối ngoại . Đây là vấn đề rủi với thị trường khi các chỉ số đang trong quá trình kiểm tra lại vùng đỉnh.

Thị trường đang có những chuyển động không khả quan, ảnh hưởng đến xu hướng thị trường trong ngắn hạn. Dù vậy, chúng tôi vẫn kỳ vọng vào triển vọng tích cực của thị trường vào cuối năm. Với chính sách nới lỏng chính sách tiền tệ hiện tại, dòng tiền chờ đợi cơ hội đầu tư khá dồi dào sẽ tránh cho thị trường điều chỉnh sâu và vận động hồi phục nhanh khi dòng tiền quay lại sau mỗi nhịp điều chỉnh.

Khuyến nghị trading ngắn hạn: Thực hiện chốt lãi, giảm tỷ trọng về mức cân bằng khi khả năng vượt đỉnh ngắn hạn khá khó khăn.

Khuyến nghị đầu tư trung dài hạn: Duy trì vị thế hiện tại, thực hiện cơ cấu danh mục.

Danh mục đầu tư tuần tới: Không mở vị thế mới với các danh mục. Cổ phiếu DAG danh mục Canslim gần đạt mức giá mục tiêu, tùy thuộc diễn biến của cổ phiếu của DAG vào tuần tới, thực hiện chốt lãi khớp với giá mục tiêu 14.6, hiệu suất hiện tại đạt 18.03%.

Kết quả danh mục tuần vừa qua

Danh mục ngắn hạn: Hiệu suất danh mục tăng 1%.

Danh mục trung hạn Canslim: Hiệu suất danh mục tăng 2.5%.

Danh mục cơ bản: Hiệu suất danh mục tăng 4.7%. MWG và BMI là 2 cổ phiếu có mức tăng ấn lượng lần lượt 11% và 12%.

Những thông tin lưu ý trong tuần tới

Khối ngoại đang đẩy mạnh bán ra; cùng với hoạt động bán dần trước thời điểm đóng quỹ và hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ lớn, Pnotes đẩy mạnh bán ra khiến hoạt động giao dịch khối ngoại đang đi ngược vận động mua vào trong khu vực;

Giá dầu tăng mạnh tiến gần mức đỉnh 50 USD/thùng, trong khi nhóm dầu khí đang có độ trễ tăng giá;

Các thông số vĩ mô quan trọng trong tháng 8.