20170116_BSC_Vietnam Sector Review_2016_VN

1. Đánh giá Nhận định TTCK và các Ngành năm 2016 của BSC
Để đánh giá lại mức độ chính xác và hiệu quả nhận định của BSC trong Báo cáo Triển vọng ngành năm 2016, chúng tôi xét đến các yếu tố gồm: (1) Diễn biến TTCK 2016; (2) Chiến lược đầu tư Ngành. Cụ thể như sau:
(1)    Diễn biến chung của TTCK 2016
•    Xét về Điểm số.  Thứ nhất về điểm số, BSC đã dự báo khá sát điểm số VN-Index trong năm 2016 trong các tháng 1, 4, 5 khi phần sai lệch dự báo chỉ số thị trường không vượt quá 1%.
•    Về diễn biến thị trường. Thứ hai về diễn biến, dự báo về diễn biến thị trường trong tháng 8 và tháng 11 là khá sát với dự báo triển vọng Quý III và Quý IV của BSC. Theo đó, trong tháng 8 thị trường kiểm tra lại đỉnh cũ 640 và có thể đi xa hơn khỏi vùng đỉnh cũ của 8 năm. Theo kịch bản kém tích cực, VN-index sau khi tạo đỉnh trong tháng 10 hoặc tháng 11 sẽ mất dần động lực tăng điểm và lùi dần về vùng giá 650-660 điểm.
•    Nhóm cổ phiếu. Thứ ba về nhóm cổ phiếu, báo cáo Vietnam Macro & Market Outlook 2016 cho rằng: “những cổ phiếu hết room và được mở room cùng với hoạt động thoái vốn của SCIC cũng được kỳ vọng và trụ cột dẫn dắt thị trường trong năm sau”. Trên thực tế, SAB và một số mã trụ khác là một trong những trường hợp cổ phiếu SCIC thoái vốn có ảnh hưởng đến điểm số cũng như xu hướng thị trường vào những thời điểm cuối năm.
•    Nhận định về các thông tin ảnh hưởng đến Vnindex và TTCK năm 2016. Các yếu tố được chúng tôi cho rằng sẽ có ảnh hưởng đến thị trường và doanh nghiệp đã diễn ra như dự báo là: tình hình thị trường thế giới, thông tin từ Fed ảnh hưởng đến hoạt động rút vốn của dòng tiền ngoại., các ẩn số về biến động tỷ giá, lãi suất và dòng tiền chứng khoán không có dấu hiệu tăng trưởng, thị trường sẽ phụ thuộc vào hiệu ứng của Thông tư 203, các hoạt động mở room và SCIC thoái vốn. Trong giai đoạn 6 tháng cuối năm các thông số vĩ mô như lãi suất và tỷ giá sẽ quyết định diễn biến của thị trường.