20170301_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M02

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI tăng lên 54.2 điểm từ mức 51.9 điểm. Mức cải thiện tốt nhất từ tháng 5/2015, kéo dài trong 15 tháng qua nhờ sản lượng, số đơn đặt hàng mới và lượng tồn kho tăng khá.
•    Doanh thu bán lẻ và dịch vụ giảm 6,5% sau kỳ nghỉ lễ, nhưng tăng 7,2% yoy. CPI tăng 0,23% so với tháng trước do giá gas và xăng dầu điều chỉnh tăng.
•    FDI tiếp tục tăng tích cực, với tổng số vốn FDI đăng ký đạt 2.028,9 triệu USD, tăng 6,5%yoy. Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và bất động sản vẫn đang thu hút vốn đầu tư nước ngoài.
•    Tỷ giá USD giao động trong khoảng 22.545 VND/USD – 22.790 VND, duy trì đà tăng trong tháng 2 do xuất siêu khá lớn 1.2 tỷ USD. Mặt bằng lãi suất có nhiều biến động, nhưng nhìn chung giảm nhẹ so với tháng trước.

Thị trường chứng khoán
•    Cùng với sự trở lại của dòng tiền đầu cơ, VN Index và HNX-Index tăng lần lượt 1.94% và 2.8% MoM với thanh khoản tăng cao.
•    Thanh khoản thị trường tháng 2 đạt mức trung bình 3.645 tỷ đồng/phiên (+48.2% MoM). Khối ngoại mua ròng trên cả 2 sàn, với hơn 618 tỷ trên HSX và 26 tỷ trên HNX.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt 16,59 và 10.88. Hiện tại P/E HNX-Index đang thấp nhất khu vực, P/E của VN-index giảm 2 hạng xuống vị trí thứ 9.

Nhận định thị trường tháng tới
•    VN-Index nhiều khả năng sẽ vận động trong khoảng giá 690-720 điểm trong tháng 3. Chúng tôi đánh giá cao hơn cho khả năng tích cực với VN-Index.
    VN-Index sẽ tích lũy trong vùng 690-720 điểm. Dòng tiền đầu cơ có xu hướng giảm dần, thị trường sẽ phân hóa rõ rệt. Hoạt động chốt lãi diễn ra ở nhiều cổ phiếu nóng nhưng không lan rộng trên toàn bộ thị trường. Thị trường sẽ có điều chỉnh trong nửa đầu tháng 3 với xu hướng răng cưa và giảm dần và sẽ hồi phục vào nửa sau tháng 3.
   Trường hợp tiêu cực, khối ngoại dừng mua và quay sang bán ròng trước hiệu ứng FED kéo theo hoạt động chốt lãi trên diện rộng, VN-Index tạo đỉnh ngắn hạn và quay trở lại vùng tích lũy trước đây 650 – 690 điểm.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
    Nhóm cổ phiếu nhà nước thoái vốn, các cổ phiếu lớn niêm yết mới, các cổ phiếu cơ bản có định giá thấp hoặc chưa tăng theo thị trường.
    Nhóm cổ phiếu được hưởng lợi từ tăng giá của nguyên vật liệu cơ bản và hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ trong nước.
    Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ, hoặc đang có chuyển biến và kỳ vọng cải thiện lợi nhuận như Tiêu dùng, Dược, Điện, Xây dựng, Công nghệ.
    Nhóm cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức cao, beta thấp.

•    Chi tiết các cổ phiếu được chúng tôi lựa chọn, NĐT có thể tham khảo thêm:
   Vietnam Sector Review 2016 (Link),
   Vietnam Sector Outlook 2017 (Link);
   Các báo cáo tuần: Vietnam Weekly Review (Link);
   Các báo cáo Ngành & Doanh nghiệp (Link);