20170403_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M03

Kinh tế vĩ mô
•    Tổng sản phẩm quốc nội quý I/2017 ước tính tăng 5.1% so với cùng kỳ. Khu vực dịch vụ tăng trưởng mạnh mẽ nhất với 6.52%.
•    Chỉ số PMI tăng lên 54.6 điểm từ mức 54.2 điểm. Sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng tích cực nhờ vào số đơn hàng tăng, lượng tồn kho tăng tích cực và quy mô lao động được giữ vững và cải thiện.
•    Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 02/2017 ước đạt 312,5 nghìn tỷ đồng, tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước.
•    Vốn đầu tư nước ngoài tính đến 20/03/2017 tăng tích cực (+70.22% yoy). Công nghiệp chế biến chế tạo và bất động sản vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•    Tỷ giá VND/USD tăng nhẹ so với tháng trước, giao động trong khoảng 22.715 VND/USD – 22.795 VND/USD. Mặt bằng lãi suất huy động trung và dài hạn tăng.
Thị trường chứng khoán
•    Cùng với sự trở lại của của dòng vốn ngoại và lực cầu thị trường đến từ khối nội trong 3 tháng đầu năm, VN-index và HNX-index lần lượt tăng 8.65% và 13.36% so với thời điểm cuối năm 2016.
•    Thanh khoản thị trường tháng 3 đạt mức trung bình 4.410 tỷ đồng/phiên (+21.72% MoM). Khối ngoại mua ròng trên cả 2 sàn, với hơn 2.069 tỷ trên HSX và 65 tỷ trên HNX.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 17.37 và 11.40 .P/E hiện tại của HNX-Index đang xếp ở vị trí thấp thứ 2, P/E của VN-Index  tăng ba bậc lên vị trí thứ 12.
Nhận định thị trường tháng tới
•    VN-Index tiếp tục sẽ vận động trong khoảng giá 705-735 điểm trong quý II, các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:
    Trường hợp tích cực, VN-index sẽ tích lũy trên 715 điểm. Sau nhịp tăng tốt trong tháng 4 thị trường điều chỉnh nhẹ tích lũy lại quanh 720. Thanh khoản giảm từ từ và xu thế phân hóa diễn ra mạnh sau giai đoạn kỳ vọng và được xác nhận bởi KQKD quý I.
    Trường hợp tiêu cực, VN-index sẽ quay lại vùng tích lũy dưới 715 điểm khi khối ngoại không còn duy trì được đà mua ròng, những cổ phiếu góp nhiều điểm tăng cho chỉ số trong suốt thời gian qua điều chỉnh mạnh.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
    Nhóm cổ phiếu nhà nước thoái vốn, cổ phiếu hết room, các cổ phiếu lớn niêm yết mới, các cổ phiếu cơ bản có định giá thấp, tăng chậm hoặc chưa tăng kịp với mức tăng chung của thị trường.
    Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ, hoặc đang có chuyển biến và kỳ vọng cải thiện lợi nhuận như Tiêu dùng, Dược, Điện, Xây dựng, Công nghệ.
    Nhóm cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức cao, beta thấp.
    Nhóm cổ phiếu được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ trong nước ( chống phá giá, gói hỗ trợ lãi suất).
•    Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2017 (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).