20170503_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M04

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI giảm xuống 54.1 điểm từ mức 54.6 điểm. Sản xuất công nghiệp giảm nhẹ chủ yếu do ngành khai khoáng tiếp tục giảm mạnh kéo theo số lượng lao động trong ngành này giảm 4.8%.
•    Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 04/2017 đạt 317.5 nghìn tỷ đồng, tăng 11.1% so với cùng kỳ năm trước.
•    Vốn đầu tư nước ngoài trong tháng 4 nối tiếp đà tăng (+34.17% yoy). Công nghiệp chế biến chế tạo và khai khoáng là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•    Tỷ giá liên ngân hàng VND/USD hiện tại xấp xỉ so với thời điểm cuối tháng 3, biến động trong khoảng 22,610 – 22,710 VND/USD. Lãi suất có sự phân hóa giữa các kỳ hạn, trong đó kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng tăng đáng kể.
Thị trường chứng khoán
•    Diễn biến thị trường trong tháng 4 khá phức tạp cả về thanh khoản và điểm số. VN-Index và HNX-Index lần lượt giảm -0.63% và -1.41% so với thời điểm cuối tháng 3. Các sự kiện chính trị thế giới đan xen trong tháng 4 phần nào tác động đến tâm lý và giao dịch thị trường chung.
•    Thanh khoản thị trường tháng 3 đạt mức trung bình 4.895 tỷ đồng/phiên (+10.99% MoM). Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX và bán ròng trên sàn HNX, với hơn 2.263 tỷ trên HSX và 29.69 tỷ trên HNX.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 16.10 và 11.36. P/E hiện tại của HNX-Index đang xếp ở vị trí thấp thứ 2, P/E của VN-Index tăng ba bậc lên vị trí thứ 9.
Nhận định thị trường tháng tới
•    VN-Index dự báo đóng cửa ở mức 710 ± 20 điểm , các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:
Trường hợp tích cực, VN-Index sẽ tích lũy trên 715 điểm. Nhóm cổ phiếu lớn sẽ tiếp tục giữ nhịp cho thị trường nhờ hoạt động mua ròng của khối ngoại và thông tin mở room và thoái vốn của nhà nước.
Trường hợp tiêu cực, VN-Index sẽ quay lại vùng tích lũy dưới 700 điểm khi khối ngoại không còn duy trì được đà mua ròng, những cổ phiếu góp nhiều điểm tăng cho chỉ số trong suốt thời gian qua không còn giữ được nhịp và điều chỉnh sâu. Rủi ro từ kinh tế địa chính trị ở những điểm nóng khi chưa hình thành được các cơ chế đối thoại và đàm phán.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
Nhóm cổ phiếu SCIC thoái vốn, cổ phiếu hết room, các cổ phiếu lớn niêm yết mới, các cổ phiếu cơ bản có nhịp điều chỉnh sau khi công bố KQKD quý I.
Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ, hoặc đang có chuyển biến và kỳ vọng cải thiện lợi nhuận như Tiêu dùng, Dược, Điện Xây dựng, Công nghệ.
Nhóm cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức cao, beta thấp.
Nhóm cổ phiếu được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ trong nước ( chống phá giá, gói hỗ trợ lãi suất).
•    Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2017 (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).