20170804_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M07

Kinh tế vĩ mô
•Chỉ số PMI giảm xuống 51.7 điểm từ mức 52.5 điểm. Sản xuất công nghiệp giảm mạnh chủ yếu do ngành khai khoáng giảm và chỉ số tồn kho gia tăng.
•Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 07/2017 đạt 327.6 nghìn tỷ đồng, tăng 10.3% so với cùng kỳ năm trước.
•Vốn đầu tư nước ngoài trong tháng 7 giảm mạnh (-34.4% yoy). Ngành phân phối điện, khí đốt, nước nóng và điều hóa không khí và công nghiệp chế biến chế tạo vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•Tỷ giá liên ngân hàng VND/USD ngang bằng với thời điểm cuối tháng 6, và có chiều hướng tăng nhẹ biến động trong khoảng 22,660 – 22,795 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng suy giảm mạnh thể hiện thanh khoản hệ thống rất dồi dào.
Thị trường chứng khoán
•Diễn biến thị trường cả hai sàn trong xu hướng điều chỉnh nửa đầu tháng và hồi phục về cuối tháng,  VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng 0.91% và 2.06% so với thời điểm cuối tháng 6.
•Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 5.29%  so với tháng 6/2017, và duy trì ở mức  4,637 tỷ/ phiên và tương ứng với gần 204.25 triệu USD/phiên.
•Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX lần lượt là 2,551 tỷ đồng, bán ròng 254 tỷ đồng trên sàn HNX.
•P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 16.43 và 12.47. P/E của HNX-Index hạ xuống vị trí thấp thứ 3, P/E của VN-Index hạ bậc xuống vị trí thứ 11 trong khu vực.

Nhận định thị trường tháng tới
•VN-Index vận động tích lũy trong khoảng 760-800 điểm. Chỉ số dự báo tăng điểm trong 1 - 2 tuần đầu tháng 8, sau đó phân hóa và giao động tích lũy đi ngang các tuần còn lại, các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:
Trường hợp tích cực, VN-Index tiếp tục hướng tới các vùng điểm cao mới trong năm và sẽ giữ trên 780 điểm trong những nhịp điều chỉnh. Nhóm cổ phiếu Ngân hàng tiếp tục là trụ đỡ cho thị trường. Khối ngoại mua ròng ổn định, tập trung ở các cổ phiếu lớn và cổ phiếu mới niêm yết.
Trường hợp tiêu cực, VN-Index giảm dưới 760 điểm khi khối ngoại không còn duy trì được đà mua ròng, chuyển sang bán ròng cùng với NĐT trong nước trước rủi ro từ biến động kinh tế địa chính trị. Khả năng này dù vậy rất khó xảy ra và được đánh giá thấp.

•Cổ phiếu khuyến nghị:
Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành quý III năm 2017.
Nhóm cổ phiếu Ngân hàng – tài chính được thị trường kỳ vọng khi Luật hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống các TCTD và xử lý nợ xấu được QH thông qua vào cuối tháng 6.
Nhóm cổ phiếu thoái vốn hoặc hết room được công bố kế hoạch thoái vốn hoặc khi được mở room;
Nhóm Các cổ phiếu đầu ngành trong ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao.
•Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2017 (Link), cập nhật quý III (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).