20170902_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M08

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI tăng nhẹ từ mức 51,7 điểm lên 51,8 điểm. Sản xuất công nghiệp phục hồi nhẹ nhờ sự tăng trưởng của ngành công nghiệp chế biến chế tạo trong khi ngành khai khoáng tiếp tục giảm và chỉ số tồn kho gia tăng.
•    Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 08/2017 đạt 330 nghìn tỷ đồng, tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước.
•    Vốn đầu tư nước ngoài tính riêng trong tháng 8 suy giảm (-43.4% mom và -60% yoy). Ngành phân phối điện, khí đốt, nước nóng và điều hóa không khí và công nghiệp chế biến chế tạo vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•    Tỷ giá liên ngân hàng giảm nhẹ so với tháng trước, dao động quanh mức 22.670 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng ngắn hạn bắt đầu tăng trở lại thể hiện tình trạng bớt dư thừa của thanh khoản hệ thống ngân hàng.
Thị trường chứng khoán
•    VN-Index biến động giằng co trong khi HNX-Index duy trì xu hướng tăng. VN-Index giảm 0.79 điểm so tương ứng giảm 0.1%; và HNX-Index tăng 2.699 điểm so với thời điểm cuối tháng trước, tương ứng tăng 2.7%.
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giao dịch giảm 4.7%  so với tháng 7/2017 và duy trì ở mức  4.419 tỷ/ phiên. Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX và sàn HNX, tương ứng 2,653 tỷ trên HSX và 25 tỷ trên HNX.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 16.55 và 11.98. P/E HNX-Index hạ bậc xuống vị trí thấp thứ 3, P/E của VN-Index tăng bậc lên vị trí thứ 9.
Nhận định thị trường tháng tới
•    VN-Index vận động trong khoảng 760-800 điểm và có cơ hội vượt qua 800 điểm khi các cổ phiếu Bluechips có sự đồng thuận cao, các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:
Trường hợp tích cực, VN-Index hướng tới các vùng điểm cao mới trong năm với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Bluechips, trọng tâm cổ phiếu ngân hàng. Hoạt động luân chuyển giữa các cổ phiếu lớn, giao dịch ETFs giúp thanh khoản cải thiện. Khối ngoại mua ròng ổn định, tập trung ở các cổ phiếu lớn mới niêm yết.
Trường hợp tiêu cực, VN-Index đảo chiều giảm điểm khi giảm dưới 760 điểm trước thông tin tiêu cực trong và ngoài nước. Khả năng này dù vậy rất khó xảy ra do dòng tiền vẫn đang khá tích cực.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành quý III năm 2017.
Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính được hậu thuẫn bởi tăng trưởng tín dụng cao, xử lý nợ xấu và điều chỉnh thông tư 36.
Nhóm cổ phiếu thoái vốn hoặc hết room được công bố kế hoạch thoái vốn hoặc khi được mở room;
Nhóm Các cổ phiếu đầu ngành trong ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao.
Cổ phiếu ngành phân bón đón đầu sửa đổi Luật thuế VAT trong kỳ họp  QH tháng 10.
•    Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2017 (Link), cập nhật quý III (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).