20171203_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2017M11

Kinh tế vĩ mô

• Chỉ số PMI hồi phục lại 52.9 điểm từ mức 51.6 điểm nhờ sản xuất công nghiệp duy trì đà tăng trưởng cao.
• Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 11/2017 đạt 344.8 nghìn tỷ đồng, tăng 11.7% so với cùng kỳ năm trước.
• FDI tháng 11 tăng mạnh, gấp đôi so với tháng trước trong khi vốn thực hiện chỉ tăng nhẹ. Ngành phân phối điện, khí đốt, nước nóng và điều hóa không khí và công nghiệp chế biến chế tạo vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Tỷ giá liên ngân hàng VND/USD duy trì tương đương thời điểm cuối tháng 10, và có chiều hướng tăng nhẹ biến động trong khoảng 22,745 – 22,800 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng tuy đã tăng trở lại nhưng đang có xu hướng giảm dần thể hiện thanh khoản hệ thống vẫn duy trì trạng thái ổn định.

Thị trường chứng khoán

• Diễn biến thị trường của VN-Index và HNX-Index tăng điểm mạnh trong phần lớn thời gian của tháng 11. Lần lượt VN-Index và HNX-Index tăng 13.45% và 9.1% so với thời điểm cuối tháng 10.
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 75.51% so với tháng 10/2017, và duy trì ở mức  7,668 tỷ/ phiên và tương ứng với gần 336.8 triệu USD/phiên, giao dịch đột biến từ cổ phiếu VNM và một số các mã thoái vốn nhà nước. Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX và HNX lần lượt là 10,055.84 tỷ đồng và 359 tỷ đồng.
•  P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 18.65 và 13.91. P/E của HNX-Index tăng lên vị trí thứ 15, P/E của VN-Index tăng lên vị trí thứ 6 trong khu vực.

Nhận định thị trường tháng tới
VN-Index tăng mạnh, lập đỉnh cao mới như nhận định trong báo cáo tháng 10 và sẽ vận động tích cực trong khoảng 900-1,000 điểm trong tháng 12. Chỉ số có thể có một nhịp rung lắc nhẹ đầu tháng để tạo đà vượt qua ngưỡng tâm lý 1,000 điểm với sự hỗ trợ của các cổ phiếu chủ chốt, các kịch bản tham khảo đề xuất như sau:

• Trường hợp tích cực, VN-Index sẽ vượt 1,000 điểm với sự hỗ trợ các của cổ phiếu Bluechips. Hoạt động mua ròng khối ngoại vẫn đóng vai trò quan trọng. Nhóm cổ phiếu Ngân hàng, những cổ phiếu lớn có hoạt động thoái vốn nhà nước sẽ vẫn là trụ cột của thị trường.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index sẽ quay lại vùng giá dưới 900 điểm khi thị trường bão hòa, dòng tiền đảo chiều trước thông tin tiêu cực thế giới.

Cổ phiếu khuyến nghị:
Cổ phiếu quy mô lớn, đầu ngành, cổ phiếu nhà nước thoái vốn, cổ phiếu mở room, các cổ phiếu lớn niêm yết mới.

• Nhóm cổ phiếu có KQKD cải thiện rõ rệt Ngân hàng, BĐS, Xây dựng
• Các cổ phiếu cơ bản có định giá thấp, tăng chậm hoặc chưa tăng chủ yếu nằm trong nhóm cổ phiếu lớn và vừa chưa bắt kịp với mức của  VN30 và thị trường;
• Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ, hoặc đang có chuyển biến và kỳ vọng cải thiện nhờ giá tăng như như Dầu khí, Điện, Công nghệ và Tiêu dùng.

Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng Ngành quý IV năm 2017 (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (Link).