20180115_BSC_Vietnam Sector Review_2017_VN_Part 1

(1)    Diễn biến chung của TTCK 2017
•    Xét về Điểm số.  Thứ nhất về điểm số, BSC đã dự báo khá sát điểm số VN-Index trong năm 2017 trong quý 1 và 2 những phần sai lệch khá lớn khi Vnindex tốt hơn rất nhiều so với giả định xấp xỉ 50%, nằm trong nhóm các TTCK tăng trưởng nhanh nhất 2018, trở về vùng đỉnh 10 năm kể từ 2007.
•    Về diễn biến thị trường. Thứ hai về diễn biến, dự báo về diễn biến thị trường trong tháng 6-8 khá sát với dự báo triển vọng Quý III của BSC. Theo đó, trong quý III thị trường vận động tích lũy trong vùng 740-800 và đã chinh phục đỉnh cao mới nhờ các cổ phiếu trụ trong quý IV như dự báo. Tuy nhiên, thị trường đã đón nhận những tín hiệu tốt ngoài mong đợi giúp Vnindex tiến đến gần 1000 điểm như khối ngoại mua ròng mạnh cũng như những thương vụ thoái vốn tỷ USD nhà nước thành công (VNM, SAB).

•    Nhóm cổ phiếu. Thứ ba về nhóm cổ phiếu, trong Báo cáo triển vọng quý IV, BSC đã dự báo rằng nhóm cổ phiếu Bluechips và nhóm ngân hàng, Bất động sản, tiêu dùng, sản xuất sẽ tăng mạnh mạnh và dẫn dắt thị trường. Những thị trường đã xảy ra theo kịch bản như các dự đoán trên nhưng chúng tôi đã chưa đề cập đến nhóm ngành dầu khí khi đã tích cực từ sớm với giá dầu liên tiếp vượt đỉnh cũ 2016. Trong giai đoạn 6 tháng cuối năm các thông tin thoái vốn từ SCIC và lượng tiền mặt lớn giải phóng từ ròng vốn ngoại mua ròng trên sàn như HPG, VNM, SAB định hướng thị trường.
•    Nhận định về các thông tin ảnh hưởng đến Vnindex và TTCK năm 2017. Các yếu tố được chúng tôi cho rằng sẽ có ảnh hưởng đến thị trường và doanh nghiệp đã diễn ra như dự báo là: (1) tình hình thị trường thế giới, thông tin từ kỳ họp của FED (đặc biệt là kỳ họp thứ IV), (2) dự báo về thông tin vĩ mô trong nước như lãi suất và dòng tiền chứng khoán tăng tốt từ khối ngoại và (3) các thương vụ thoái vốn nhà nước sẽ giải phóng lượng tiền mặt lớn trong thị trường từ các quỹ và (4) thị trường sẽ phụ thuộc vào hiệu ứng của Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu mang lại niềm tin cho ngành ngân hàng thể hiện qua giá cổ phiếu tăng vượt trội. Thêm vào đó chúng tôi dành tới 3 báo cáo để đánh giá về ngành ngân hàng gồm (1) Nâng quan điểm đầu tư từ Trung lập lên khả quan, (2) Nghị quyết xử lý nợ xấu và (3) Đánh giá tác động SBV hạ lãi suất điều hành thể hiện quan điểm lạc quan.