20180131_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2018M01

Kinh tế vĩ mô

• Chỉ số PMI tháng 1 đạt mức 53.4 điểm, tăng 1.7% so với tháng trước.
• Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng 361.1 nghìn tỷ đồng, tăng 9.5% so với cùng kỳ năm trước .
• FDI tháng 1 giảm mạnh 36.8% so với cùng kỳ 2017 trong khi vốn thực hiện chỉ tăng 10.5% . Ngành phân phối điện, khí đốt, nước nóng và điều hóa không khí và công nghiệp chế biến chế tạo vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Tỷ giá liên ngân hàng VND/USD duy trì tương đương thời điểm cuối tháng 12, và có chiều hướng giảm nhẹ biến động trong khoảng 22,735 – 23,084 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng tuy đã tăng trở lại nhưng đang có xu hướng giảm dần thể hiện thanh khoản hệ thống vẫn duy trì trạng thái ổn định.
   

Thị trường chứng khoán

• Diễn biến thị trường của VN-Index và HNX-Index tăng điểm mạnh trong phần lớn thời gian của tháng 1. Lần lượt VN-Index và HNX-Index tăng 12.8% và 7.7% so với thời điểm cuối tháng 12.
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 54.93% so với tháng 12/2017, và duy trì ở mức 9,640 tỷ/phiên và tương ứng với gần 423.45 triệu USD/phiên do tác động của lượng tiền mặt được giải ngân trong cùng ngày sau 2 phiên nghỉ giao dịch của sàn HOSE.
• Khối ngoại mua ròng 7,172 tỷ trên sàn HSX và bán ròng 418 tỷ trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 20.33 và 13.81. P/E của HNX-Index giảm xuống vị trí thứ 18, P/E VN-Index tăng lên vị trí thứ 5 trong khu vực.
   

Nhận định thị trường tháng tới
VN-Index vận động trong khoảng 1,020-1,115 điểm. Chỉ số dự báo chịu áp lực điều chỉnh trong 1 – 2 tuần đầu tháng 2, sau đó tích lũy và hồi phục vào cuối tháng, các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:

• Trường hợp tích cực, VN-Index giữ trên vùng hỗ trợ 1,063 điểm và sớm kiểm tra đỉnh cũ. Các cổ phiếu lớn và nhóm cổ phiếu Ngân hàng là trụ đỡ cho thị trường. Khối ngoại đóng góp vai trò quan trọng giữ ổn định chỉ số và giúp phân bổ lại dòng vốn và giảm bớt margin cho thị trường.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index giảm về ngưỡng hỗ trợ 1,020 điểm, tích lũy lại và hồi phục. Lực bán tiếp duy trì mạnh, khối ngoại giảm lượng mua ròng. Những cổ phiếu sử dụng margin cao tiếp tục điều chỉnh mạnh.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành 2018 (Link) và (Link).
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính có KQKD cải thiện mạnh và hưởng lợi từ Luật hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống các TCTD và xử lý nợ xấu;
• Nhóm cổ phiếu BĐS, Xây dựng hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục nền kinh tế;
• Nhóm cổ phiếu Thép, Dầu khí tích cực từ việc tăng giá Nguyên nhiêu liệu của thế giới;
• Các cổ phiếu đầu ngành trong ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao.

 Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2018 (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).