Vĩ mô 2018M02_Tích lũy để tăng trưởng_20180302

Kinh tế vĩ mô

• Chỉ số PMI tháng 2 ở mức 53.5 điểm, tăng 0.18% so với tháng trước và giảm 1.3% so với cùng kỳ.
• Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng đạt 350.4 nghìn tỷ đồng, giảm 0.9% so với tháng trước và tăng 13.2% so với cùng kỳ năm trước
• FDI tháng 2 giảm 12.84% so với cùng kỳ 2017 và vốn thực hiện cũng giảm 7.14% . Ngành phân phối điện, khí đốt, nước nóng và điều hóa không khí và công nghiệp chế biến chế tạo vẫn là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 22,705 – 23,094 VND/USD, tăng so với biên độ 22,735 – 23,084 . Lãi suất liên ngân hàng đang có xu hướng giảm dần thể hiện thanh khoản hệ thống vẫn duy trì trạng thái ổn định.

Thị trường chứng khoán

• VN-Index và HNX-Index tăng điểm nhẹ lần lượt 1% và 1.71% trong tháng 2.
• Thanh khoản bình quân 2 sàn ở mức 6,651 tỷ/phiên tương đương 292 triệu USD/phiên, giảm 31% so với tháng 1/2018 do tâm lý nghỉ tết nguyên đán.
• Khối ngoại mua ròng 2,811 tỷ trên sàn HSX và bán ròng 123 tỷ đồng trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 20.70 và 13.51. P/E của HNX-Index tăng lên vị trí thứ 15, P/E của VN-Index giữ ở vị trí thứ 5 trong khu vực.

Nhận định thị trường tháng tới

• VN-Index đang vận động tích lũy tạo đà vượt đỉnh ngắn hạn 1,130 điểm và sau đó là vượt đỉnh 11 năm tại 1,170 điểm, các kịch bản tham khảo được đề xuất như sau:
• Trường hợp tích cực, VN-Index vượt qua đỉnh 1,170 điểm, và hình thành mặt bằng giá trên vùng đỉnh này. Nhóm cổ phiếu Ngân hàng là trụ đỡ cho thị trường. Thanh khoản cải thiện tạo nền tảng cho hoạt động đầu tư luân chuyển đón đầu KQKD quý I.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index vượt qua đỉnh 11 năm tuy nhiên không giữ được vùng giá cao mà điều chỉnh về lại vùng 1,130 điểm. Diễn biến tiêu cực của thị trường Mỹ và hoạt động bán ròng của khối ngoại là yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý và dòng tiền vào thị trường.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành 2018 (Link) và (Link).
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính có KQKD cải thiện mạnh và hưởng lợi từ Luật hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống các TCTD và xử lý nợ xấu;
• Nhóm cổ phiếu BĐS, Xây dựng hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục kinh tế;
• Nhóm Thép, Dầu cổ phiếu khí (những cổ phiếu mới niêm yết) tích cực từ việc tăng giá Nguyên nhiêu liệu của thế giới.
• Các cổ phiếu đầu ngành trong ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao.
• Mua thăm dò với các cổ phiếu vừa và nhỏ có KQKD và triển vọng tích cực khi VN-Index tạo mặt bằng và dòng tiền lan tỏa.

• Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các báo cáo Triển vọng ngành 2018 (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).