Vĩ mô 2018M5_Phục hồi từ hoạt động đầu tư cơ bản_20180603

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI tháng 5 đạt mức 53.9 điểm, tăng 2.3% so với tháng trước và tăng 4.5% so với cùng kỳ.
•    Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng đạt 354 nghìn tỷ đồng, tăng 1.5% so với tháng trước và tăng 10.4% so với cùng kỳ năm trước
•    FDI 5 tháng giảm 30.8% so với cùng kỳ 2017 nhưng vốn thực hiện tăng 9.8% yoy, cho thấy sự cải thiện về cả vốn FDI đăng ký và thực hiện trong tháng 5 so với tháng trước. Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành sản xuất, phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước, điều hòa không khí là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•    Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 22,790 – 22,845 VND/USD, ổn định so với biên độ 22,800 – 23,845 VND/USD tháng 4 . Lãi suất liên ngân hàng tăng nhanh trong nửa cuối tháng 5.
Thị trường chứng khoán
•    Cả 2 sàn HSX và HNX đều biến động mạnh trong tháng 5, các cổ phiếu trụ giảm sâu và tạo đáy. VN-Index và HNX-Index giảm lần lượt -7.5% và -6.3%.
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm 15.43% so với tháng 4/2018, và duy trì ở mức 7,065 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 310.6 triệu USD/phiên.
•    Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX với giá trị 22,884 tỷ đồng và bán ròng trên sàn HNX với giá trị -219 tỷ đồng.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 18.38 và 14.7 tương ứng -1.6% Mom và -6% MoM. P/E của HNX-Index giữ ở vị trí thứ 14, P/E của VN-Index giữ ở vị trí thứ 5 trong khu vực.
Nhận định thị trường tháng tới
Thị trường đang có triển biến tích cực vào cuối tháng 5, VN-Index có cơ hội vượt 1,000 điểm tháng 6, dù vậy dòng tiền dự báo không mạnh và diễn biến thị trường phân hóa sau nhịp hồi. Hoạt động đầu tư do vậy cần hướng tới các cổ phiếu cơ bản và đang được định giá tốt. Trong tháng 6, BSC đưa ra 2 kịch bản cho diễn biến thị trường như sau:
•    Trường hợp tích cực, khối ngoại ngừng bán và quay lại mua ròng do hiệu ứng ngược FED tăng lãi suất. Thị trường phân hóa, các cổ phiếu lớn vẫn thay nhau làm trụ giữ thị trường và dòng tiền chờ công bố KQKD quý II. Thanh khoản ở mức trung bình, chỉ số dần ổn định tạo vùng tích trên 1,000 điểm và phục hồi khi có thông tin hỗ trợ.
•    Trường hợp tiêu cực, VN-Index tiếp tục vận động theo mô hình V-D-V và giảm dưới 900 điểm. Biến động tiêu cực từ thị trường thế giới, hoạt động cắt giảm margin và khối ngoại bán ra là yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý và dòng tiền vào thị trường.