Vĩ mô 2018M6_Ẩn số từ các yếu tố bên ngoài_20180702

Kinh tế vĩ mô
•    GDP quý 2/2018 tăng 7.38% YoY, cao nhất 10 năm. khu vực công nghiệp và xây dựng có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ nhất với 9.07% YoY.
•    Chỉ số PMI tháng 6 tăng lên 55.7 điểm, do một số chỉ tiêu trong lĩnh vực sản xuất tăng trưởng mạnh hơn chủ yếu là nhờ ngành chế biến chế tạo duy trì tốc độ tăng trưởng cao.
•    Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 6T2018 ước đạt 2,120 nghìn tỷ đồng, tăng 10.7% so với cùng kỳ năm trước 
•    Tổng số vốn FDI đăng ký  6T2018 đạt 16,234 triệu USD (giảm 3.4  so với cùng kỳ năm 2017).  Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành kinh doanh bất động sản là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
•     Biên độ dao động của Tỷ giá liên ngân hàng trong quý 2 thu hẹp hơn quý 1 và dao động trong khoảng 22,765 – 22,990 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng có xu hướng tăng nhẹ, và tần suất NHNN hút ròng trong quý 2, cho thấy thanh khoản hệ thống tuy có suy giảm nhưng vẫn ở trạng thái dồi dào.
Thị trường chứng khoán
•    Cả 2 sàn HSX và HNX đều rung lắc mạnh trong tháng 6 với các cổ phiếu trụ vận động mạnh trong khi VIC và VHM hỗ trợ chỉ số. Lần lượt VN-Index và HNX-Index giảm -1.08% MoM và -7.61% MoM; -2.38% ytd và -9.15% ytd.
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm 21.88% so với tháng 5/2018, và duy trì ở mức 5,519 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 242 triệu USD/phiên. So với nửa cuối năm 2017, thanh khoản nửa đầu năm 2018 tăng 49%.
•    Khối ngoại mua ròng trên sàn HSX với giá trị 201.17 tỷ đồng và bán ròng trên sàn HNX với giá trị -341 tỷ đồng. Trong nửa đầu năm 2018, khối ngoại mua ròng 33,924.3 tỷ đồng trến HSX và bán ròng -1020 tỷ đồng trên sàn HNX.
•    P/E của VN-Index và HNX-Index lần lượt đạt 18.11 và 11.24 tương ứng -1.67% Mom và -7.13% MoM; -0.05% ytd và -10.05% ytd. P/E của HNX-Index giảm 1 bậc xuống vị  ở vị trí thứ 16, P/E của VN-Index giảm 1 bậc xuống vị trí thứ 6 trong khu vực.
Nhận định thị trường tháng tới
Thị trường đang kiểm tra đáy cũ, và có xu hướng tích lũy lại chờ tin. KQKD quý II sẽ là thông tin hỗ trợ thu hút NĐT trong ngắn hạn. Thị trường có cơ hội tạo đáy và tăng trở lại trên 1,000 điểm dù vậy các yếu tố từ thế giới là ẩn số cho khả năng thu hút dòng tiền và giúp thị trường hồi phục. Hoạt động đầu tư tập trung vào các cổ phiếu cơ bản và đang được định giá tốt. Trong quý III, BSC đưa ra 2 kịch bản cho diễn biến thị trường như sau:
•    Trường hợp tích cực, VN-Index sau khi biến động mạnh vào nửa đầu tháng 7, kiểm tra 1,000 điểm vào nửa sau tháng 7 duy trì đà tăng điểm trở lại đến giữa tháng 8. Đà tăng điểm không kéo dài và xu hướng điều chỉnh sẽ diễn ra tháng 9. Thanh khoản cải thiện nhờ lực cầu khối ngoại và dòng tiền nhà đầu tư nội, dù vậy thị trường sẽ phân hóa cao. VN-Index sẽ tích lũy quanh 1,000 điểm và đường trung bình động  SMA200.
•    Trường hợp tiêu cực, VN-Index chỉ tích cực đến giữa tháng 8 và tiếp tục giảm điểm khi thị trường hết thông tin hỗ trợ và khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh cơ cấu. Chỉ số quay lại kiểm tra các vùng đáy ngắn hạn và có khả năng rơi dưới 900 điểm khi các cổ phiếu Bluechips suy yếu mạnh.