Vĩ mô 2018M11_Giao dịch giằng co, toan tính cho 2019 _20181203

Kinh tế vĩ mô
• Chỉ số PMI tăng trở lại mức 56.5 tăng mạnh so với  mức 53.5 của tháng trước,  và cao hơn  mức trung bình của năm là 53.6 điểm (mức TB năm 2017 là 52.6 điểm). 
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 11 ước đạt 385  nghìn tỷ đồng, tăng 1.1% so với tháng trước và tăng 12.2% so với cùng kỳ năm trước.
• FDI 11 tháng giảm 20.3 % so với cùng kỳ 2017 nhưng vốn thực hiện tăng 3.1% yoy. Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành kinh doanh bất động sản là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,353– 23,379 VND/USD, tăng với biên độ 23,344– 23,356 VND/USD trong tháng 10.  Lãi suất liên ngân hàng tại tất cả các kỳ hạn đều tăng trong nửa cuối tháng 11, đặc biệt là lãi suất trung và dài hạn.

Thị trường chứng khoán
• HSX quay đầu hồi phục nhẹ trong khi HNX tiếp tục duy trì đà giảm điểm nhẹ. VN-Index chính thức tăng 11.8 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (+1.29% MoM) và HNX-Index giảm 0.53 điểm (-0.5% MoM).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm 31.05% so với tháng 10/2018, và giảm xuống mức 4,057 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 174.1 triệu USD/phiên.
• Trong tháng 11, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 1412.68 tỷ đồng, bán ròng -279 tỷ đồng trên sàn HNX. Tính từ đầu năm, khối ngoại mua ròng 40.96 nghìn tỷ đồng trên sàn HSX và bán ròng -1.09 tỷ đồng trên sàn HNX
• P/E của VN-Index hồi phục về mức 16.21 tương ứng +1.30% MoM, -11.47% Ytd và HNX-Index giảm xuống mức 9.07 tương ứng -0.78% MoM và -27.47% Ytd. So với tháng 10, P/E của chỉ số VN-Index tăng lên vị trí thứ 7 và HNX-Index giữ ở vị trí thứ 18 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường tháng 12
Thỏa thuận ban đầu giữa Mỹ - Trung chặn đà leo thang của cuộc chiến thương mại và sẽ cũng có ảnh hưởng tích cực lên thị trường thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng. Thị trường đã ổn định dần và có cơ hội tăng quay lại vùng điểm kỳ vọng từ 975 - 1,000 điểm vào cuối năm 2018. Trong tháng 12, BSC đưa ra 2 kịch bản cho diễn biến thị trường như sau:
• Trường hợp tích cực, VN-Index sẽ tăng lại với kỳ vọng 975 - 1,000 điểm với sự luân chuyển của các cổ phiếu lớn. Thanh khoản duy trì ở mức trung bình, vận động ngành xuất hiện nhưng không rõ rệt.
• Trường hợp tiêu cực, thông tin tiêu cực từ thế giới và sự thoái lui của dòng vốn ngoại, VN-Index giữ ở vùng giá thấp quanh 900 điểm.

Cổ phiếu khuyến nghị:
• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan Báo cáo triển vọng Ngành năm 2018 và Báo cáo chiến lược ngành quý IV (Link) và (Link);
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính có KQKD cải thiện mạnh, các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ các hiệp định thương mại và chuyển dịch sản xuất từ chiến tranh thương mại;
• Nhóm cổ phiếu BĐS từ chu kỳ hạch toán doanh thu và lợi nhuận;
• Cổ phiếu có tính phòng thủ cao như Điện, Công nghệ thông tin, Tiêu dùng bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;