Vĩ Mô &Thị Trường Quý I.2019_Nhiều thông tin trọng yếu, diễn biến khó lường_20190401

Kinh tế vĩ mô
• GDP quý I/2018 tăng 6.79% YoY. khu vực công nghiệp và xây dựng có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ nhất với 8.63% YoY.
• Chỉ số PMI tháng 3/2019, tăng lên mức 51.9 từ mức 51.2 của tháng 2 và khiến mức trung bình cả năm tăng lên 51.6( 2018 là 53.7) .
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý I/2019 ước đạt 1,184 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước 
• Tổng số vốn FDI đăng ký  3T2019 đạt 5.12 tỷ USD (+30.9% YoY) nhưng tổng FDI vốn thưc hiện đạt 4.12 tỷ (+6.2% YoY).  Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành kinh doanh bất động sản là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Biên độ dao động của Tỷ giá liên ngân hàng nằm trong khoảng 23,050 – 23,349 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm sau dịp tết Nguyên đán nhưng đã hồi phục trở lại vào tuần cuối tháng 3.
 

Thị trường chứng khoán
• HSX và HNX đều hồi phục nhẹ. VN-Index chính thức tăng 15.3 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (+1.58% MoM), (+9.88%YtD) và HNX-Index tăng 1.58 điểm (+1.49% MoM), (+3.08% YtD).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 7.31% so với tháng 2/2019, và tăng lên mức 5,374 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 231.6 triệu USD/phiên.
• Trong tháng 3, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 981 tỷ đồng, mua ròng 433 tỷ đồng trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index tăng lên mức 16.54 tương ứng +1.57% MoM, +10.25% YtD trong khi HNX-Index hồi phục nhẹ về mức 8.67 tương ứng +1.46% MoM, -0.39% YtD. So với tháng 2/2019, P/E của chỉ số VN-Index tăng lên vị trí thứ 8 và HNX-Index tiếp tục giữ vị trí thứ 19 trong khu vực Châu Á.
 

Nhận định thị trường quý II
Diễn biến VN-Index vẫn đang tích cực dù vậy động lực tăng điểm trên ngưỡng tâm lý 1,000 điểm không rõ ràng. Hoạt động điều chỉnh theo chu kỳ có thể diễn ra ở nửa cuối mùa công bố thông tin KQKD quý I kết thúc. Chúng tôi dự báo VN-Index tiếp tục diễn biến giằng co, tăng điểm nhẹ trong nửa đầu tháng 4 và sau đó điều chỉnh nửa cuối tháng 4 đến tháng 5. Xu hướng hồi phục trở lại vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6. Vùng giá vận động trong quý II khoảng từ 950 – 1,050 điểm. Trong quý II, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:

• Trường hợp tích cực, VN-Index sẽ giữ vững 950 điểm ở nhịp điều chỉnh và kiểm tra 1,050 điểm trong quý II. Xu hướng vận động vẫn vận động quanh các mã cổ phiếu lớn với hỗ trợ của dòng vốn ngoại.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 950 điểm khi thị trường điều chỉnh chu kỳ và gặp nhiều thông tin bất lợi từ thế giới.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và (Link);
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính có KQKD cải thiện mạnh,
• Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ các hiệp định thương mại và chuyển dịch sản xuất từ chiến tranh thương mại;
• Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hồi phục giá NVL và giá dầu;
• Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao như Điện, Công nghệ thông tin – bưu chính, Tiêu dùng bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;

Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý IV (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).