Vĩ Mô &Thị Trường Tháng 04.2019_Hồi phục từ vùng tích lũy_20190503

Kinh tế vĩ mô
• Chỉ số PMI tăng từ mức 51.7 lên 52.5 trong tháng 04, và thấp hơn hơn  mức trung bình của năm 2018 là 53.7 điểm.
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 4 tháng ước đạt 793.8 nghìn tỷ đồng tăng 12.2% so với cùng kỳ năm trước, nếu loại từ yếu tố giá thì tăng 9%.
• Trong 4 tháng, FDI  đăng ký tăng 50.4% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân tăng 7.5% so với năm ngoái. Vốn FDI tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến chế, chế tạo.
• Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,240– 23,265 VND/USD, tăng nhẹ so với biên độ 23,200– 23,255  VND/USD trong tháng 03.  Lãi suất liên ngân hàng tại tăng nhẹ trong 2 tuần đầu tháng và giảm mạnh trong 2 tuần cuối tháng.

Thị trường chứng khoán
• HSX điều chỉnh nhẹ và HNX hồi phục nhẹ. VN-Index chính thức giảm 1.1 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (-0.11% MoM), (+9.76%YtD) và HNX-Index tăng 0.02 điểm (+0.02% MoM), (+3.10% YtD).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm 27.3% so với tháng 3/2019, và giảm xuống mức 3,907 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 168.4 triệu USD/phiên..
• Trong tháng 4, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 659 tỷ đồng, mua ròng 105 tỷ đồng trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index giảm xuống mức 16.51 tương ứng -0.03% MoM, +9.99% YtD và HNX-Index giảm nhẹ về mức 8.30 tương ứng -0.13% MoM, -4.61% YtD. P/E của sàn HSX giảm nhẹ và kết thúc chuỗi 3 tháng tăng liên tiếp, HNX cũng có mức giảm nhẹ. So với tháng 3/2019, P/E của chỉ số VN-Index giảm xuống vị trí thứ 9 và HNX-Index tiếp tục giữ vị trí thứ 19 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường tháng 5
KQKD quý I không còn tác động nhiều đến thị trường thay vào đó dòng tiền mới cũng như thông tin hỗ trợ sẽ ảnh hưởng đến thị trường trong tháng 5. Với kỳ vọng Hiệp định thương mại Mỹ - Trung và Việt Nam có thể đón dòng tiền ngoại mới kỳ vọng giúp thị trường tăng điểm rõ rệt vào nửa sau tháng 5. VN-Index sẽ vận động 950 điểm - 1,000 điểm trong tháng 5. Trong tháng 3, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:

• Trường hợp tích cực, VN-Index giữ trên 965 điểm và sẽ kiểm tra 1,000 điểm. Thanh khoản duy trì ổn định.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 950 điểm nếu có những thông tin bất lợi từ thế giới.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và Báo cáo triển vọng ngành quý II (Link);
• Nhóm cổ phiếu Cảng biển, Dệt may hưởng lợi từ hiệp định thương mại và chuyển dịch sản xuất từ chiến tranh thương mại;
• Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hồi phục giá NVL và giá dầu;
• Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao như Điện, Công nghệ thông tin – bưu chính, Tiêu dùng bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;
• Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý IV (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).