Vĩ Mô &Thị Trường Quý II_Phân hóa và biến động theo KQKD quý II và thông tin quốc tế_20190702

Kinh tế vĩ mô
• GDP quý II/2019 tăng 6.71% YoY. khu vực công nghiệp và xây dựng có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ nhất với 8.93% YoY.
• Chỉ số PMI tháng 6/2019 tăng lên 52.9 từ mức 52 của tháng 05, khiến mức trung bình cả năm tăng lên 52 (2018 là 53.7) .
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 6T2019 ước đạt 2,391 nghìn tỷ đồng, tăng 11.5% so với cùng kỳ năm trước. 
• Tổng số vốn FDI đăng ký  6T2019 đạt 10.35 tỷ USD (- 36.3% YoY) nhưng tổng FDI vốn thưc hiện đạt 9.1 tỷ (+8.1% YoY).  Ngành công nghiệp chế biến chế tạo là cấu phần chính thu hút vốn FDI vào Việt Nam.
• Biên độ dao động của Tỷ giá liên ngân hàng nằm trong khoảng 23,250 – 23,480 VND/USD trong quý II 2019. Lãi suất liên ngân hàng có đà tăng mạnh trở lại vào tuần cuối tháng 6 khi NHNN hút ròng khoảng 43 nghìn tỷ đồng.

Thị trường chứng khoán
• VN-Index giảm 9.94 điểm so với cuối tháng trước (-1.04% MoM), (+6.43%YtD) và HNX-Index giảm 0.84 điểm (-0.8% MoM), (-0.69% YtD).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm 5.88% so với tháng 6/2018, và giảm xuống mức 4,087 tỷ đồng/ phiên. Trong 6 tháng, thanh khoản bình quân 2 sàn đạt  4,327 tỷ đồng/ phiên, giảm 31.89% so với trung bình năm 2018.
• Trong tháng 6, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 484 tỷ đồng, bán ròng 18 tỷ đồng trên sàn HNX. Trong nửa đầu năm 2019, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 10,143 tỷ đồng, bán ròng 310 tỷ đồng trên sàn HNX
• P/E của VN-Index giảm xuống mức 16.45 tương ứng -0.64% MoM, +9.46% YtD và HNX-Index giảm về mức 7.62 tương ứng -2.24% MoM, -12.54% YtD. So với tháng 5/2019, P/E của chỉ số VN-Index duy trì vị trí thứ 9 và HNX-Index tiếp tục giữ vị trí thứ 20 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường quý II
VN-Index vận động từ 925 – 1,050 điểm, vùng giá trọng tâm xoay quanh 950 điểm. Chúng tôi dự báo VN-Index hồi phục lên đến 980 -1,000 điểm tháng 7, nếu không vượt được vùng giá này thì sẽ tiếp tục vận động hẹp 940-980 điểm trong tháng 8 và 9 với thanh khoản thấp. Xu hướng thị trường vận động quý IV sẽ rõ nét hơn dựa thông tin đầy đủ và tạo tầm nhìn đầu tư trung và dài hạn (sẽ cập nhật lại vào cuối quý III). Trong quý III, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:
Trường hợp tích cực, VN-Index đóng cửa trên 980 điểm vào cuối năm. Xu hướng vận động vẫn vận động quanh các mã cổ phiếu lớn với sự trở lại của dòng vốn ngoại, lưu ý dòng vốn từ ETFs.
Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 940 điểm khi gặp nhiều thông tin bất lợi từ thế giới và KQKD các DN không cải thiện.
• Cổ phiếu khuyến nghị:
Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và (Link);
Nhóm cổ phiếu Cảng biển, Dệt may, Thủy sản, Đồ gỗ nội thất và Khu công nghiệp hưởng lợi từ hiệp định thương mại và chuyển dịch sản xuất từ chiến tranh thương mại;
Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hồi phục giá NVL và giá dầu;
Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao như Điện, Công nghệ thông tin – bưu chính, Tiêu dùng bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;
Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý IV (Link), các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).

Danh mục-Invest:
Các danh mục đều có mức hiệu suất 1 tháng đi cùng với xu hướng giảm điểm của thị trường. Danh mục Top 10 cổ phiếu VN30 giảm nhẹ -0.75%, trong khi đó, danh mục Dầu khí giảm -5.51%. (xem chi tết tại trang 31).