Vĩ Mô &Thị Trường Tháng 08.2019_Trước tâm bão chiến tranh thương mại_20190903

Kinh tế vĩ mô
• Chỉ số PMI giảm từ mức 52.6 của tháng 07 xuống mức 51.4 điểm trong tháng 8,  và thấp hơn hơn mức trung bình của năm 2018 là 53.7 điểm.
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 8T2019 ước tính đạt  3,215 nghìn tỷ đồng, tăng 11.5% so với cùng kỳ năm trước, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 9.03%
• Trong 8 tháng, FDI  đăng ký giảm 31.2% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân tăng 6.3% so với năm ngoái. Vốn FDI tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến chế, chế tạo.
• Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,260– 23,330 VND/USD, đi ngang so với biên độ trong tháng 07.  Lãi suất liên ngân hàng kỳ tăng vào tuần cuối tháng 08, lãi suất kỳ hạn ngắn và trung hạn tăng mạnh.

Thị trường chứng khoán
• HSX và HNX có diễn biến tiêu cực. VN-Index chính thức  giảm -7.6 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (-0.77% MoM), (+8.06%YtD) và HNX-Index giảm  -2.11 điểm (-2.02% MoM), (-0.54% YtD).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 12.9% so với tháng 7/2019, và lên mức 4,777 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 205 triệu USD/phiên.
• Trong tháng 8, khối ngoại bán ròng trên sàn HSX -1,706 tỷ đồng, bán ròng -221 tỷ đồng trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index giảm xuống mức 16.69 tương ứng -0.43% MoM, +8.84% YtD và HNX-Index  giảm xuống mức 7.37 tương ứng -1.44% MoM, -13.04% YtD. So với tháng 7/2019, P/E của chỉ số VN-Index giữ nguyên vị trí thứ 10 và HNX-Index tiếp tục giữ vị trí thứ 20 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường tháng 9
Thị trường sẽ có những vận động đón đầu KQKD quý III vào nửa cuối tháng 9, dù vậy đây chưa thể là động lực bứt phá khi những thông tin bất lợi từ thế giới vẫn còn phía trước. Vùng vận động giá VN-Index tháng 9 tiếp tục trong khoảng 965 điểm - 1,015 điểm. Trong tháng 9, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:

•  Trường hợp tích cực, VN-Index giữ trên 965 điểm ở nhịp điều chỉnh, với vùng giá trung tâm 980 điểm. Vận động giá đón đầu KQKD quý III, thanh khoản cải thiện tại một số ngành và cổ phiếu triển vọng tăng trưởng tốt.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 950 điểm nếu có những thông tin bất lợi từ thế giới và hoạt động bán ròng từ khối ngoại.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và Báo cáo triển vọng ngành quý II (Link);
•  Nhóm cổ phiếu cải thiện mạnh và có triển vọng tích cực như Ngân hàng, Bán lẻ, Công nghệ thông tin, các cổ phiếu đầu ngành;
•  Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hồi phục giá NVL và giá dầu;
•  Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao như Điện, Tiêu dùng, bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;
• Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý III, các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).

Danh mục-Invest:
Kết thúc tháng 8, danh mục Cổ phiếu hết room ngoại có mức hiệu suất ấn tượng 4.6%, con số này của VNINDEX là -0.8%. Đặc biệt, có tới 10/14 danh mục Chủ đề có mức hiệu suất tháng vượt trội VNINDEX (xem chi tết tại trang 25).