Vĩ Mô &Thị Trường Tháng 10.2019_Bay cao cùng với cổ phiếu lớn_20191101

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI giảm từ mức 50.5 của tháng 09 xuống mức 50 điểm trong tháng 10, và thúc thời kỳ tăng kéo dài 46 tháng.
•    Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 10T2019 ước tính đạt 4,059 nghìn tỷ đồng, tăng 11.8% so với cùng kỳ năm trước, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 9.4%
•    Trong 10T2019, FDI đăng ký giảm 16.4% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân tăng 7.4% so với năm ngoái. Vốn FDI tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến chế, chế tạo.
•    Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,260– 23,270 USD/VND, ổn định hơn so với biên độ trong tháng 09. Lãi suất liên ngân hàng tại các loại kỳ hạn đều suy giảm trong tháng 10.

Thị trường chứng khoán
•    Tính đến ngày 31/10/2019, VN-Index chính thức tăng 2.3 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (+0.23% MoM) và HNX-Index tăng 0.14 điểm (+0.13% MoM). Tính từ đầu năm 2019, chỉ số VN-Index tăng 106.28 điểm (+11.91% ytd) và chỉ số HNX Index tăng 0.96 điểm (+0.92% ytd).
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm -1.98% so với tháng 9/2019, và duy trì ở mức 4,294 tỷ đồng/phiên và tương ứng với gần 184.3 triệu USD/phiên.
•    Trong tháng 10, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên cả hai sàn HSX và HNX. Khối ngoại bán ròng trên sàn HSX -1,661 tỷ đồng, bán ròng -28.4 tỷ đồng trên sàn HNX.
•    P/E của VN-Index giảm xuống mức 16.42 tương ứng -2.97% MoM, +9.03% Ytd và HNX-Index tăng lên mức 7.59 tương ứng +0.23% MoM, -12.84% Ytd. So với tháng 9, P/E của chỉ số VN-Index giữ ở vị trí thứ 10 và HNX-Index giữ ở vị trí thứ 20 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường quý IV
Với chuyển biến tích cực từ KQKD quý III và hiệu ứng mua cổ phiếu quỹ của một vài cổ phiếu lớn, VN-Index đã vượt qua ngưỡng tâm lý 1,000 điểm và đang hướng tới ngưỡng 1,050 điểm như đề cập trong báo cáo quý IV (Link). Các cổ phiếu lớn đóng vai trò dẫn dắt, hình thành mặt bằng giá mới trước khi lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu có KQKD cải thiện và triển vọng tích cực. Vùng vận động giá VN-Index tháng 10 từ 983 điểm - 1,050 điểm. Trong tháng 11, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:

• VN-Index tăng điểm đến 1,050 điểm và duy trì trên ngưỡng 1,000 điểm. Thanh khoản cải thiện dần, hoạt động luân chuyển ngành rõ rệt hơn.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 983 điểm nếu có những thông tin bất lợi từ thế giới và áp lực thoái vốn từ khối ngoại.

•    Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và Báo cáo triển vọng ngành quý IV (Link);
• Nhóm cổ phiếu cải thiện mạnh và có triển vọng tích cực như Ngân hàng, Bán lẻ, công nghệ thông tin – bưu chính viễn thông;
• Nhóm cổ phiếu đánh giá triển vọng tích cực như BĐS khu công nghiệp, dệt may, điện, hàng không;
• Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao và trả cổ tức cao;
• Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý III, các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyếnnghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanhnghiệp (link).

Danh mục-Invest:
Danh mục Vật liệu Xây dựng - gồm các công ty có năng lực sản xuất tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn khả quan - có mức hiệu suất tháng ấn tượng 2.9%, con số này của VNINDEX là 0.5%. (xem chi tết tại trang 26).