Vĩ Mô &Thị Trường Tháng 11.2019_Tích lũy trở lại_20191202

Kinh tế vĩ mô
•    Chỉ số PMI tăng từ mức 50 của tháng 10 lên mức 51 điểm trong tháng 11, sản lượng hàng hóa tăng trở lại lần đầu tiên trong ba tháng.
•    Tính chung 11T2019, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 4,481.6 nghìn tỷ đồng, tăng 11.8% so với cùng kỳ năm trước, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 9.3%
•    Trong 11T2019, FDI  đăng ký giảm 11.2% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân tăng 6.8% so với năm ngoái. Vốn FDI tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến chế, chế tạo.
•    Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,245– 23,265 USD/VND, thấp hơn so với biên độ trong tháng 10.  Lãi suất liên ngân hàng tại các loại kỳ hạn đều suy tăng mạnh trong tháng 11 do ảnh hưởng các thông tư 22,58,2415,2416.

Thị trường chứng khoán
•    Tính đến ngày 29/11/2019, VN-Index chính thức giảm -28.1 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (-2.81% MoM) và HNX-Index giảm -2.7 điểm (-2.56% MoM). Tính từ đầu năm 2019, chỉ số VN-Index tăng 78.2 điểm (+8.76% ytd) và chỉ số HNX-Index giảm -1.7 điểm (-1.66% ytd).
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng mạnh +14.98% so với tháng 10/2019, và duy trì ở mức 4,937 tỷ đồng/phiên và tương ứng với gần 211.9 triệu USD/phiên.
•    Khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng trong tháng 11, đánh dấu tháng bán ròng thứ tư liên tiếp. Trong tháng 11, khối ngoại bán ròng trên sàn HSX -1,064 tỷ đồng, và mua ròng 119.7 tỷ đồng trên sàn HNX.
•    P/E của VN-Index giảm xuống mức 15.92 tương ứng -2.86% MoM, +5.71% Ytd và HNX-Index giảm xuống mức 7.43 tương ứng -1.64% MoM, -14.68% Ytd. So với tháng 10, P/E của chỉ số VN-Index tụt xuống vị trí thứ 12 và HNX-Index giữ ở vị trí thứ 20 trong khu châu Á.

Nhận định thị trường tháng 12
VN-Index đang trong quá trình dò đáy sau khi mất 2 ngưỡng hỗ trợ 1,000 và 983 điểm. Dù vậy áp lực giảm điểm không còn nhiều do kết quả kinh doanh cải thiện qua các quý và mặt bằng giá đang ở vùng thấp trong năm. Vùng vận động giá VN-Index tháng 12 từ 960 điểm - 1,000 điểm. Trong tháng 12, BSC đưa ra 2 kịch bản như sau:

• VN-Index hồi phục từ vùng hỗ trợ 950-960 điểm và tăng về gần 1,000 điểm vào cuối năm.
• Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể đóng cửa dưới 960 điểm nếu có những thông tin bất lợi từ thế giới và áp lực tiếp tục thoái vốn từ khối ngoại.

•    Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành năm 2019 (Link) và Báo cáo triển vọng ngành quý IV (Link);
• Nhóm cổ phiếu cải thiện mạnh và có triển vọng tích cực như Ngân hàng, Bán lẻ, công nghệ thông tin – bưu chính viễn thông;
• Nhóm cổ phiếu đánh giá triển vọng tích cực như BĐS khu công nghiệp, dệt may, điện, hàng không;
• Các cổ phiếu có tính phòng thủ cao và trả cổ tức cao;
•  Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý III, các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).

Danh mục-Invest:
9/19 danh mục Chủ đề có hiệu suất tháng tốt hơn VNINDEX. Danh mục Cổ tức cao - Thanh khoản tốt - có tính ổn định cao và tính phòng thủ tốt - có mức hiệu suất tháng ấn tượng 1.7%, con số này của VNINDEX là -2.8%. (xem chi tết tại trang 26)