BSC_Vietnam Marco Market Outlook_VN_2020

Kinh tế tăng trưởng cao, vĩ mô ổn định là điểm sáng của Việt Nam trong năm 2019 bất chấp biến động phức tạp từ môi trường bên ngoài. Chuyển đổi mô hình tăng trưởng, ổn định vĩ mô, cải cách hành chính, cải thiện môi trường kinh doanh, đổi mới công nghệ và hội nhập sâu với quốc tế là những điểm đáng chú ý trong năm 2020. Việt Nam đang có nền tảng vững chắc để duy trì đà tăng trưởng cao, ổn định cũng như có dư địa để đối phó với những biến động tiêu cực từ thế giới.

Về vĩ mô trong năm 2020, BSC dự báo tăng trưởng GDP năm 2020 sẽ đạt 6.6%-6.8%. Vĩ mô ổn định với lạm phát dưới 4%, tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong biên độ 0.0%-0.9% và lãi suất giảm khoảng từ 0.25-0.5%. Sản xuất, Tiêu dùng và thương mại là mũi nhọn cho tăng trưởng. Đầu tư công dự kiến được đẩy mạnh để hoàn thành kế hoạch phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 2016-2020.

Về thị trường trong năm 2020, với sự hỗ trợ từ kinh tế vĩ mô, Thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều điểm hấp dẫn nhà đầu tư trong nước và quốc tế. VN-Index được dự báo có kịch bản giá trọng tâm tại 1,100 điểm vào cuối năm 2020 dựa trên 3 phương pháp:
•    Phương pháp 1_Dự báo điểm số VN-Index bằng P/E: Tăng trưởng EPS tăng 11.3%, VN-Index dự báo 1,101.5 điểm (Trang 36).
•    Phương pháp 2_ Dự báo điểm số theo cổ phiếu trọng số lớn: Giá mục tiêu 1,104.4 điểm, giá tối đa 1,242.1 điểm và giá tối thiểu 994.3 điểm (Trang 37).
•    Phương pháp 3_ Dự báo theo phân tích kỹ thuật: Giá tối đa 1,265.6 điểm và giá tối thiểu 800.3 điểm (Trang 37).

Về nhóm cổ phiếu lưu ý đầu tư trên TTCK trong năm 2020, các nhóm cổ phiếu được cho là có lợi thế và đáng quan tâm trong năm 2020 gồm: (1) Nhóm cổ phiếu trong VN30, VN Diamond, VNFIN Lead, VNFIN Select, cổ phiếu trong rổ Covered Warrant; (2) Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng; (3) Những cổ phiếu liên quan đến Cổ phần hóa và thoái vốn Doanh nghiệp Nhà nước; (4) Những cổ phiếu có hệ số beta thấp và tăng trưởng hữu cơ như bán lẻ, tiện ích và phòng thủ.

Về những vấn đề sẽ ảnh hưởng mạnh đến triển vọng thị trường năm 2020

1.     Cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ - Trung Quốc
2.     Sự suy yếu kinh tế các nước chủ chốt
3.     Bầu cử và khả năng luận tội Tổng thống Hoa Kỳ
4.     Chính sách điều hành tiền tệ của các quốc gia chủ chốt và Việt Nam
5.     Đầu tư công trong năm 2020
6.     Luật CK sửa đổi và khả năng nâng hạng
7.     Góc nhìn thao túng tiền tệ từ Hoa Kỳ