Vĩ Mô & Thị Trường Tháng 5.2020_ Kiểm định lại thực tế _202000601

Kinh tế vĩ mô
•    PMI tháng 5/2020 tăng lên 42.7 điểm, hồi phục tích cực sau khi giảm xuống 32.7 điểm trong tháng 4
•    Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 5/2020 ước tính đạt 384.8 nghìn tỷ đồng, tăng 26.9% so với tháng trước và giảm -4.8% so với cùng kỳ năm trước.
•    FDI đăng ký đạt mức 9.8 tỷ USD tăng 31.46% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân đạt mức 5.2 tỷ USD giảm 8.77% so với năm ngoái. FDI đăng ký đạt mức 10.9 tỷ USD tăng 19.9% so với cùng kỳ năm trước trong khi vốn FDI giải ngân đạt mức 6.7 tỷ USD giảm 8.2% so với năm ngoái.
•    Tỷ giá liên ngân hàng trong tháng 05 dao động trong khoảng 23,360 – 23,520 USD/VND, giảm so với biên độ 23,510 – 23,650 USD/VND trong tháng 4. Lãi suất liên ngân hàng tại trung hạn giảm. Lãi suất liên ngân hàng tại ngắn hạn giảm nhẹ vào tuần đầu trước khi giảm mạnh tại các tuần kế tiếp. 
 

Thị trường chứng khoán
•    Tính đến ngày 29/05/2020, VN-Index chính thức tăng 95.36 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (+12.3% MoM, -10.0% Ytd) và HNX-Index chỉ tăng +2.97 điểm (+2.8% MoM, +7.1% Ytd).
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng mạnh nhẹ +131% so với tháng 04/2020, và đạt mức 6,237 tỷ đồng/phiên và tương ứng với gần 268.85 triệu USD/phiên.
•    Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tháng 05. Họ bán ròng trên sàn HSX với giá trị -558 tỷ đồng và -255 tỷ đồng trên sàn HNX.
•    P/E của VN-Index hồi phục mạnh lên mức 14.29 tương ứng +20.8% MoM, -7.1% Ytd và HNX-Index giảm xuống mức 8.27 tương ứng -3.3% MoM, +14.4% Ytd. So với tháng 03, P/E của chỉ số VN-Index tăng lên vị trí thứ 13 và HNX-Index nằm ở vị cuối trong khu vực Châu Á.    
 

Nhận định thị trường tháng 06
Sau hơn 1 tháng tăng điểm, mặt bằng giá đã gần về mức giá trước dịch bệnh do các công ty sụt giảm lợi nhuận 23% trong quý I. Thị trường sẽ sớm đối mặt với kiểm định thực tế của KQKD của các công ty niêm yết trong quý II. Dư địa tăng điểm thu hẹp trong khi các yếu tố rủi ro trong khu vực và thế giới ngày càng khó lường. Với bối cảnh hiện tại, chúng tôi thận trọng với diễn biến ngắn hạn và dự báo thị trường sẽ vận động từ 800 – 880 điểm trong tháng 6. BSC đưa ra 2 kịch bản tham khảo như sau:
    - Trường hợp tích cực, VN-Index giữ trên 835 điểm ở nhịp điều chỉnh và vận động phân hóa theo những chủ đề lớn liên quan đến đầu tư công và sản xuất hồi phục.
    - Trường hợp tiêu cực, VN-Index giảm dưới 800 điểm khi nền kinh tế chủ chốt hồi phục không như kỳ vọng, căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng và áp lực thoái vốn từ khối ngoại.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
    - Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan quan trong Báo cáo triển vọng ngành Q2 2020 (Link);
    - Nhóm cổ phiếu cổ phiếu ngành Ngân hàng, Bán lẻ, công nghệ thông tin – bưu chính viễn thông;
    - Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hoạt động đẩy mạnh đầu tư công như Thép, Xi măng VLXD, Nhựa đường;
    - Nhóm hưởng lợi từ NVL đầu vào giảm như Phân bón, Xăm lốp, Hóa chất;
    - Các cổ phiếu Tiện ích, cổ phiếu có tính phòng thủ cao và trả cổ tức cao
    - Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo triên vọng Ngành năm 2020, các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).

Danh mục-Invest: Danh mục đáng chú ý trong tháng Theme_VN FinSelect_0.4%.