Vĩ Mô Thị Trường Quý II_Kiểm định phân hóa và tạo nền chờ dòng tiền đầu cơ_20200706

Kinh tế vĩ mô
•    GDP quý II/2020 ước tính tăng 0.36% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng thấp nhất của quý II các năm trong giai đoạn 2011-2020.
•    Chỉ số PMI sản xuất tiếp tục tăng mạnh từ mức 42.7 điểm trong tháng 5, lên mức 51.1 điểm trong tháng 6/2020.
•    Trong quý II/2020, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng ước đạt 1,154.9 nghìn tỷ đồng, giảm 5.8% QoQ và giảm 4.6% YoY.
•    6 tháng đầu năm, tổng số vốn FDI đăng ký cấp mới và tăng thêm đạt 12.2 tỷ USD (+17.5% YoY). Trong sáu tháng đầu 2020, ngành sản xuất, phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài lớn nhất
•     Biên độ dao động của Tỷ giá liên ngân hàng nằm trong khoảng 23,280 – 23,970 USD/VND trong quý II/2020. Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh trong cả trung hạn cũng như ngắn hạn, xuống mức thấp kỷ lục trong tháng qua.
 

Thị trường chứng khoán
•    Tính đến 30/06/2020, VN-Index giảm -4.6% MoM, +24.5% QoQ, –14.1%YTD trong khi HNX-Index gần như không đổi, +18.5%% QoQ, +7.1%Ytd.
•    Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng +21.2% so với tháng 5/2020, và duy trì ở mức 7,596 tỷ đồng/phiên và tương ứng với gần 327 triệu USD/phiên. Xét 6T2020, thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng mạnh +25.4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 5,434 tỷ đồng/phiên và tương đương 233 triệu USD/phiên.
•    Trong tháng 6, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 14,742 tỷ đồng và bán ròng -211 tỷ đồng trên sàn HNX.Trong 6T2020, khối ngoại bán ròng -648 tỷ đồng trên sàn HSX và -2,150 tỷ đồng trên sàn HNX.
•    P/E của VN-Index sụt giảm về mức 13.65 tương ứng -4.53% MoM, +24.6% QoQ, -9.9% Ytd và HNX-Index cũng quay trở lại mức 8.12 tương ứng -2.62% MoM, +10.2% QoQ, +9.1% YTD. P/E VN-Index giảm xuống vị trí thứ 14 khu vực Châu Á.
 

Nhận định thị trường 6 tháng cuối năm 2020
Trên cơ sở đánh giá các yếu tố tác động trong và ngoài nước, cũng như sử dụng phương pháp nhận định trọng số lớn từ nhận định của các tổ chức tài chính (Phụ lục 10), VN-Index dự báo có thể vận động quanh 832 ± 70 điểm, với vùng trọng giá trọng tâm từ 795 đến 900 điểm trong 6 tháng cuối năm 2020. 2 kịch bản tham khảo và chúng tôi đánh giá cao về kịch bản tích cực:
-    Trường hợp tích cực, VN-Index tạo nền tích lũy quanh 800 điểm và đóng cửa quanh 900 điểm vào cuối năm. Sau nhịp phân hóa tháng 7, thị trường có nhịp vận động tăng giảm mạnh nhờ dòng tiền đầu cơ và vốn ngoại.
-    Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 800 điểm và có nhịp biến động tiêu cực hướng kiểm tra đáy ngắn hạn tại 650 điểm khi có nhiều thông tin bất lợi từ thế giới và khối ngoại đẩy mạnh rút ròng.
•    Cổ phiếu khuyến nghị:
-    Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trong Báo cáo triển vọng Ngành ngành Q2 2020 (Link) và Q3 2020;
-    Nhóm cổ phiếu các ngành như Bán lẻ, công nghệ thông tin – bưu chính viễn thông;
-    Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ hoạt động đẩy mạnh đầu tư công như Thép, Xi măng, VLXD;
-    Nhóm hưởng lợi từ NVL đầu vào giảm như Phân bón, Hóa chất;
-    Các cổ phiếu Tiện ích, cổ phiếu có tính phòng thủ cao và trả cổ tức cao;
-    Về dài hạn, các cổ phiếu khuyến nghị của BSC sẽ được đề cập trong các Báo cáo chiến lược ngành quý III, các cổ phiếu có chuyển biến tốt được khuyến nghị trong Báo cáo TVĐT hàng tuần (Link) và Báo cáo cập nhật ngành/doanh nghiệp (link).