11252020_BSC_Vietnam Sector Outlook_VN_4Q2020

 

Trải qua chín tháng với ảnh hưởng tiêu cực của đại dịch Covid-19 lên nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng, triển vọng của hầu hết nhóm ngành vẫn duy trì đánh giá theo báo cáo gần nhất của chúng tôi. Trong báo cáo lần này, BSC chủ yếu tập trung cập nhật các diễn biến gần nhất của các chủ đề được đề cập trước đó. Các gói kích thích kinh tế đã được chính phủ đẩy nhanh tốc độ triển khai như (1) Hạ lãi suất điều hành, (2) Thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công góp phần thúc đẩy sự hồi phục của nền kinh tế Việt Nam. 

 

Tiến độ giải ngân đầu tư công trong Q3/2020 đã có tín hiệu khởi sắc nhất định.Lũy kế đến tháng 10/2020, kết quả giải ngân vốn đầu tư công đạt 68.3% kế hoạch 2020, cao hơn nhiều so với tỷ lệ 6T2020 chỉ đạt 33.1%. Chính phủ cũng vừa phê duyệt triển khai dự án sân bay quốc tế Long Thành, dự kiến khởi công trong tháng 12/2020. Chúng tôi tin rằng đây là động lực chính hỗ trợ cho các nhóm ngành vật liệu xây dựng (Thép – Xi măng – Nhựa đường), ngành xây dựng và một số ngành được hưởng lợi gián tiếp từ hạ tầng được triển khai như Bất Động Sản (VHM, DXG, NVL, DIG, NLG) và Khu Công nghiệp như (GVR, D2D, SZL).

 

Công tác đẩy mạnh thoái vốn các nhóm doanh nghiệp có vốn nhà nước vẫn còn chậm. Chúng tôi cho rằng việc đẩy mạnh công tác thoái vốn sẽ phải dời qua năm 2021, điều này cũng sẽ giúp cho chính phủ có thêm nguồn thu hỗ trợ vốn cho việc giải ngân các dự án đầu tư công trong giai đoạn 2021-2025. Một số cổ phiếu đáng chú ý đến chủ đề thoái vốn có thể được đẩy nhanh tiến độ như DBD (13.3%), DVN (29%), SAB (36%), VGC (38.6%), PLX (75.9%), HVN (86.2%), IDC (36%.

 

Sự thay đổi của hình thức nâng hạng Kuwait làm giảm kỳ vọng về dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, dòng tiền trong nước vẫn là bệ đỡ vững chắc cho thị trường. Theo đó, thay vì giảm tỷ trọng 1 lần trong tháng 11 về mức 0%, MSCI đã đề xuất chia nhỏ số lần giảm tỷ trọng Kuwait theo quý và dự kiến hoàn thành trong 1 năm, do đó làm giảm kỳ vọng về dòng tiền nước ngoài vào Việt Nam. Lũy kế 10 tháng đầu năm, các nhà đầu tư trong nước đã mở mới gần 290 nghìn tài khoản, nhiều hơn 100 nghìn tài khoản so với cả năm 2019, qua đó giúp thị trường có những bước tăng bền vững trong nửa cuối năm 2020. BSC đánh giá Việt Nam với khả năng kiểm soát dịch tương đối tốt, môi trường đầu tư và định giá thị trường hấp dẫn cũng là một trong những yếu tố tiên quyết có thể giúp thu hút dòng tiền khối ngoại quay trở lại trong năm 2021.

 

Nối tiếp Báo cáo Vietnam Sector Outlook 2020, BSC xin gửi tới Quý nhà đầu tư Vietnam Sector Outlook Quý 3 2020. Trong Báo cáo Triển vọng Ngành Quý 4, BSC đưa ra 4 chủ đề đầu tư cùng với nhận định cho 20 Ngành kinh tế với các nhóm nhận định Khả quan – Trung lập – Kém khả quan.