レポート名 MWG_MUA_TP 55,000 VND_Upside 18%_Giai đoạn chứng minh hiệu quả_BSC Company Update
レポート類 Phân tích công ty
ソース BSC
ディテール 日付 : 04/03/2024
総ページ数 : 8
言語 : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 699 Kb
ダウンロード: 343
ダウンロード
投票 (投票するにはログインする必要があります)
要約

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu MWG với giá mục tiêu trung hạn = 55,000 VNĐ/CP (Upside +18% so với giá đóng cửa ngày 1/3/2024) dựa trên PP SOTP. Chúng tôi nâng +6 %với báo cáo trước đó nhờ điều chỉnh
(1) 2023-2024E: Biên LNST giảm -1 ppt/-2ppt do nhu cầu phục hồi chậm hơn kì vọng tác động đến KQKD mảng ICT và CE
(2) 2024F-2026F:  doanh thu và LNST của MWG giai đoạn 2024-2026 lần lượt +8% và +44% cao hơn ước tính trước đó là +6% và +30% và nâng PE mục tiêu so với báo cáo trước đó.
 
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ (tham khảo báo cáo gần nhất)
- KQKD 2024E kỳ vọng phục hồi tích cực +1395%YoY từ (1) mức nền thấp KQKD của TGDĐ+ ĐMX và (2) BHX có có lãi tại mức biên lợi nhuận hoạt động +0.9%
- Hai nút thắt trong định giá của MWG được nới lỏng khi
  • BHX kì vọng có lãi trong 2024 và nhân rộng mô hình kinh doanh 
  • TGDĐ+ ĐMX sẽ tập trung mạnh vào việc bảo vệ lợi nhuận.
CATALYST: Tái định giá MWG thông qua thương vụ bán vốn BHX, kì vọng hoàn thành trong 1H/2024
 
CẬP NHẬT GẶP GỠ NHÀ ĐẦU TƯ T2/2024 (link)
- Dựa trên KQKD khả quan trong tháng 1 và tháng 2/2024: (1) TGDĐ+ĐMX: doanh thu vẫn được duy trì tương đương cùng kì trong khi số lượng CH suy giảm -5.9% YoY; (2) BHX: DT/CH/Tháng đạt 1.8 tỷ/CH cao hơn mức 1.2 tỷ VND/tháng cùng kì năm 2023, trong bối cảnh nhu cầu chưa phục hồi
- Kế hoạch kinh doanh 2024 được xây dựng trên kịch bản cơ sở trong đó BHX có lãi: DTT và LNST lần lượt đạt 125,000 tỷ VND (+6%YoY) và 2,400 tỷ VND (+1331%YoY)
 
RỦI RO
  • Rủi ro từ hoạt động kinh doanh kém khả quan hơn kì vọng
  • Rủi ro bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài