Title PC1_MUA_TP 35,300 VND_Upside 25%_Mảng khai khoáng thúc đẩy lợi nhuận_BSC Company Update
Report Type Phân tích công ty
Source BSC
Bussiness PC1
Detail Date : 20/05/2024
Total pages : 11
Language : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 889 Kb
Download: 275
Download
Vote (You must be logged in to vote)
Short Content

 

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ      

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với cổ phiếu PC1, giá mục tiêu năm 2024 là 35,300 VND/CP (upside 25% so với giá đóng cửa ngày 20/05/2024) dựa trên phương pháp định giá từng mảng kinh doanh của công ty.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu từ 32,700 VND/CP lên mức 35,300 VND/CP do 1) nâng định giá ở mảng khai khoáng với các sự kiện mới cập nhập và 2) ghi nhận giá trị tăng thêm của khu công nghiệp Nomura 2 nhờ những động thái triển khai gần đây.

DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

Doanh thu năm 2024/2025 đạt 9,978 tỷ VND (+28% YoY)/ 10,971 tỷ VND (+10% YoY) lợi nhuận thuần đạt 480 tỷ VND (+248% YoY)/ 574 tỷ VND (+20% YoY). Như vậy, doanh thu và lợi nhuận thuần dự báo năm 2024 lần lượt tăng 5% và 20% so với dự báo trước đó. Một số thay đổi trọng yếu như sau:

  • Điều chỉnh tăng doanh thu mảng khai khoáng thêm 47%, đạt 1,509 tỷ VND. Sản lượng khai thác và giá bán trung bình lần lượt tăng 13% và 11% so với dự báo cũ nhờ lệnh trừng phạt của Mỹ và EU áp đặt lên Niken của Nga – làm sụt giảm 6% nguồn cung hằng năm toàn cầu.
  • Tăng chi phí tài chính lên thêm 15% (lỗ tỷ giá tăng 111 tỷ VND) với cập nhật giả định tỷ giá trung bình 2024 sẽ mất giá khoảng 3% so với năm 2023.

CẬP NHẬT KQKD Q1.2024

Trong Q1.2024, PC1 ghi nhận doanh thu 2,165 tỷ VND (+44% YoY) và lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 129 tỷ VND (+63% YoY), như vậy, công ty đã hoàn thành 23% và 25% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2024.

RỦI RO

  • Rủi ro lỗ tỷ giá ở các khoản nợ vay tài trợ cho dự án điện gió.
  • Tiến độ của dự án khu công nghiệp Nomura 2 chậm hơn dự báo.
  • Biến động đột ngột của giá Niken.