Công ty cổ phần chứng khoán BIDV

Home Page > Analysis Report > Detail
Title BWE_NẮM GIỮ_TP 43,800 VND_Upside 10.7%_Tích lũy cho bứt phá trong dài hạn_BSC Company Update
Report Type Phân tích công ty
Source BSC
Detail Date : 02/01/2024
Total pages : 20
Language : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 1229 Kb
Download: 441
Download
Vote (You must be logged in to vote)
Short Content

 QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Dựa vào phương pháp định giá SoTP chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu BWE với giá mục tiêu năm 2024 là 43,800VND/CP (upside 10.7% so với giá ngày 02/01/2024, bao gồm tỷ suất cổ tức 3%). 


DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH 

  • BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần năm 2023 của BWE lần lượt đạt 3,444 tỷ VND (-1% YoY) và 711 tỷ VND (-4% YoY) chủ yếu đến từ: 
    • Doanh thu xử lý rác thải và nước thải giảm lần lượt -8% YoY và -36% YoY do hoạt động sản xuất ở Bình Dương bị đình trệ, được bù đắp bởi doanh thu cung cấp nước sạch tăng 9% YoY nhờ hợp nhất doanh thu công ty con. 
    • Chi phí lãi vay tăng 70% do dư nợ tăng và môi trường lãi suất cao. 
  • Doanh thu và lợi nhuận thuần năm 2024 của BWE dự báo sẽ đạt 3,725 tỷ VND (+8% YoY) và 758 tỷ VND (+7% YoY). Doanh thu nước sạch, xử lý rác thải, nước thải tăng lần lượt 5% YoY, 16% YoY, 19% YoY được hỗ trợ bởi sự phục hồi của hoạt động sản xuất ở tỉnh Bình Dương và nhà máy nước, xử lý rác được nâng công suất. 

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ 

  • Sản lượng nước thương phẩm tiếp tục tăng và khối lượng rác thải phục hồi nhờ hoạt động sản xuất công nghiệp ở tỉnh Bình Dương khởi sắc. 
  • Tăng thêm khách hàng mới nhờ 1) đầu tư tăng đường ống nước và nâng công suất nhà máy xử lý rác thải và 2) dân số và tỷ lệ đô thị hóa ở tỉnh Bình Dương được dự báo tiếp tục gia tăng. 
  • Triển vọng dài hạn sẽ đến từ các công ty liên kết. 

CATALYST:  UBND tỉnh Bình Dương có thể duyệt kế hoạch tăng giá nước trong năm 2024. 

RỦI RO 

  • Kinh tế tỉnh Bình Dương phục hồi yếu hơn dự báo. 
  • Các công ty liên kết hoạt động kém hiệu quả. 

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP 

KQKD 9T2023: Doanh thu đạt 2,422 tỷ VND (-0.7% YoY), lợi nhuận thuần đạt 528 tỷ VND (-10% YoY), nguyên nhân chính do chi phí lãi vay tăng +75% YoY với dư nợ tăng và lãi suất cao so với cùng kỳ. Như vậy, trong 9T2023, BWE đã hoàn thành 61% chỉ tiêu kế hoạch doanh thu và 69% chỉ tiêu LNST-CĐTS 2023.