Tiêu đề | VNM_MUA_TP 83,200 VND_Upside 16.4%_Biên lợi nhuận được cải thiện_BSC Company Update |
---|---|
Loại báo cáo | Phân tích công ty |
Nguồn | BSC |
Chi tiết |
Ngày : 01/03/2024 Số trang : 8 Ngôn ngữ : Tiếng Việt Dạng tệp : .PDF Kích thước : 1349 Kb Tải về: 277 Tải về |
Bình chọn | (Bạn phải đăng nhập để bình chọn) |
Tóm tắt |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VNM với giá hợp lý 1 năm là 83,200 VNĐ/CP (Upside +16.4% so với giá đóng cửa ngày 01/03/2024), dựa trên phương pháp DCF và PE với tỷ trọng 65%/35%.
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
2024F – Kỳ vọng biên lợi nhuận gộp được cải thiện +1.4bps yoy: BSC dự báo DTT và LNST-CĐTS 2024 lần lượt đạt 63,694 tỷ đồng (+5.5%yoy) và tỷ đồng 9,725 tỷ đồng (+9.6%yoy), EPS FW 2024 = 4,168 VND/CP, P/E FW 2024 = 17.0 lần. Dựa trên các giả định:
• DTT cải thiện nhờ: (i) Cầu tiêu dùng hồi phục, (ii) Giá bán cải thiện 1-2% so với cùng kỳ và (iii) Duy trì được thị phần vừa lấy lại trong Q3/2023.
• Biên gộp cải thiện +1.4bsp bởi kỳ vọng giá NVL hạ nhiệt -6%yoy.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
(1) Doanh nghiệp đầu ngành sữa với:
(2) Tỷ suất cổ tức ổn định 3.0%/năm
CATALYST
Kỳ vọng nâng hạng thị trường thành công trong 2025, sẽ là yếu tố quan trọng giúp góp phần cải thiện dòng tiền đối với các cổ phiếu có vốn hóa lớn như VNM. Nhờ đó, giá cổ phiếu kỳ vọng cải thiện theo hướng tích cực.
RỦI RO ĐẦU TƯ
(1) Mất thị phần do áp lực cạnh tranh.
(2) Giá nguyên vật liệu đầu vào tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận.
|