Trang chủ > Giới thiệu BSC > Truyền thông > Chi tiết

So sánh hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn

- 23/02/2019 1:59:00 SA

Đặc điểm, tính chất về hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn trong chứng khoán phái sinh là gì? Sau đây là phần so sánh hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn chi tiết nhất giúp nhà đầu tư mới có thể phân biệt được rõ 2 hợp đồng này.

1. Điểm giống nhau

1.1. Là sản phẩm của chứng khoán phái sinh

Điểm giống nhau đầu tiên thì đây đều là sản phẩm của chứng khoán phái sinh, bên cạnh đó còn có hợp đồng kỳ hạn. Cả hai hợp đồng đều có tài sản cơ sở là công cụ tài chính như cổ phiếu, chỉ số, chứng chỉ quỹ…

1.2. Đối tượng sử dụng chủ yếu

Đối tượng tham gia chủ yếu của hợp đồng tương lai hay hợp đồng quyền chọn đều là những nhà đầu tư, đầu cơ tích trữ tìm đến thị trường mới mẻ là chứng khoán phái sinh. Những người tham gia đều phải trả phí để mua hợp đồng.

1.3. Phương thức thanh toán

Cả hai hợp đồng thuộc chứng khoán phái sinh này đều có hai phương thức thanh toán là chuyển giao tài sản cơ sở hay thanh toán tiền mặt.

1.4. Thời gian đáo hạn cụ thể

Cả hai hợp đồng đều quy định thời gian đáo hạn cụ thể là vào ngày thứ Năm lần thứ 3 của tháng đáo hạn. Nếu ngày ấy trùng vào ngày nghỉ thì ngày giao dịch cuối cùng sẽ chuyển lại thành ngày giao dịch liền kề trước đó.

1.5. Hình thức chuyển giao tài sản

Hình thức chuyển giao tài sản của cả hai hợp đồng đều là giữa những nhà đầu tư với nhau.

1.6. Rủi ro thanh toán

Khi đầu tư vào lĩnh vực gì cũng sẽ có rủi ro, và chứng khoán phái sinh cũng như thế! Cả hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn đều được trung tâm bù trừ đảm bảo thanh toán, giảm thiểu tối đa rủi ro thanh toán.

2. Điểm khác nhau

2.1 Khái niệm

Đầu tiên, hãy cùng BSC tìm hiểu về khái niệm của hai loại hợp đồng này và sự khác biệt của chúng qua bảng so sánh hợp đồng tương lai và quyền chọn dưới đây.

Hợp đồng tương lai

Hợp đồng quyền chọn

Là hợp đồng được chuẩn hóa giữa hai bên tham gia mua bán về một tài sản cơ sở nào đó vào thời điểm nhất định trong tương lai với mức giá được xác định từ trước.

- Người mua hợp đồng có quyền (không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản cơ sở tại một thời điểm trong tương lai với mức giá được xác định trước.

- Người bán hợp đồng quyền chọn phải thực hiện nghĩa vụ giao dịch với người nắm giữ hợp đồng họ yêu cầu sử dụng quyền.

Ví dụ: Ngày 12/1/2012, ông A bán 1 hợp đồng tương lai với cổ phiếu X đáo hạn vào tháng 8/2012, giá trị 15 EUR/cổ phiếu.

Đến tháng 8/2012, ông A sẽ được bán 100 cổ phiếu X với giá 15 EUR/cổ phiếu.

Ví dụ: Nhà đầu tư B nắm giữ hợp đồng quyền chọn mua với 100 cổ phiếu Y đáo hạn vào tháng 9/2013 với giá thực hiện là 100 USD.

Giả sử đến ngày đáo hạn, nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chọn mua thêm nếu giá giảm xuống 80 USD hoặc bán nếu giá tăng lên 120 USD.

2.2. Đặc điểm mỗi loại hợp đồng

Đặc điểm	Hợp đồng tương lai	Hợp đồng quyền chọn
Tính chuẩn hóa	- Được niêm yết và giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán phái sinh. - Do đó, hợp đồng được chuẩn hóa về giá trị, điều khoản, khối lượng tài sản cơ sở...	Không cần chuẩn hóa về điều khoản, giá trị hay khối lượng của tài sản cơ sở. Tài sản cơ sở của hợp đồng này có thể là bất kỳ loại tài sản nào.
Niêm yết, giao dịch	- Được niêm yết và giao dịch trên thị trường tập trung.	- Giao dịch trên thị trường OTC.
Bù trừ và ký quỹ	- Các bên tham gia phải ký quỹ để đảm bảo nghĩa vụ thanh toán mang tính bắt buộc. - Hợp đồng này được bù trừ và hạch toán theo ngày và sẽ thông báo thông tin lãi/lỗ vào tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư theo giá thực tế cũng như yêu cầu gọi ký quỹ bổ sung khi cần thiết.	- Các bên tham gia không cần thực hiện việc ký quỹ. - Bên tham gia mua quyền chọn sẽ trả phí sau khi ký hợp đồng, còn bên bán sẽ có nghĩa vụ thực hiện đối với bên mua.
Đóng vị thế	Nhà đầu tư có thể dễ dàng đóng vị thế bất kỳ lúc nào bằng cách tham gia vị thế ngược đối với hợp đồng tương lai tương tự, điều này giúp chủ sở hữu hợp đồng linh hoạt trong sử dụng nguồn vốn.	Trong hợp đồng quyền chọn có hai loại quyền là quyền chọn mua và quyền chọn bán.
Tính bắt buộc	Người tham gia phải có nghĩa vụ thực hiện vào ngày đáo hạn.	Người tham gia có quyền thực hiện vào ngày đáo hạn (không phải nghĩa vụ).
Quy mô hợp đồng	Không có quy mô hợp đồng.	Quy mô hợp đồng phụ thuộc vào các điều khoản trên hợp đồng.

Trên đây là sự so sánh hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn về các ưu điểm nổi bật của từng loại hợp đồng, Hy vọng những chia sẻ này sẽ mang đến thông tin bổ ích dành cho mọi người. Từ đó, nhà đầu tư có thể lựa chọn được hợp đồng phù hợp để mình tham gia.

Các tin liên quan